20231022-南华期货-南华PVC产业链数据周报_出口再生悬念_进一步下跌难度加大_49页_4mb

总结：南华PVC产业链数据周报20231022

本文为南华期货PVC产业链周报，作者戴一帆，分析当前PVC市场行情。报告以数据为基，结合供需、出口和估值因素，提出观点和策略。

核心观点
报告认为，PVC下行空间受限，下跌难度加大，建议空单离场。理由包括：市场估值已逼近成本，PVC价格在5800-5900区间出现空单止盈；出口订单量逐步回升，对中国PVC出口形成支撑；整体市场情绪转向谨慎，空头预期减弱。

市场分析与数据摘要

1. 供需动态 ：

   • 供应端：PVC开工率略有下滑，库存加速去化，华东和华南库存分别减少0.5万和0.36万吨，上游库存累积0.09万吨。
   • 需求端：9月表观需求小幅调整至178水平，但大厂样本开工率平稳；出口数据转暖，本周新增订单44万吨。
   • 价格和技术面：华东基差-140至-100，现货成交平平；PVC价格波动，估计数据来源于隆众资讯和Wind，涉及不同地区和工艺。

2. 风险与平衡 ：

   • 月度供需：9月出口超预期，导致表需下调；10月预计供应偏高，供需大致平衡，弹性因素在于出口兑现力度。
   • 其他因素：地产数据小幅好转，新开工抬头，但竣工强劲，中后端PVC仍面临压力；兰炭和电石利润压缩，影响成本支撑。

3. 策略建议 ：

   • 空单离场：因估值支撑和出口回暖，PVC不宜再创新低。
   • 风险提示：需关注焼碱利润压缩、供应收缩和美国地产数据变化；出口放量不及预期可能导致价格调整。