《全球朱格拉周期开启》第八篇：全方位拆解拜登2万亿美元“就业计划”-20210401-光大证券-17页_916kb

拜登2万亿美元“就业计划”总结

核心内容

拜登总统提出的“美国就业计划”是一项总投资规模超过2万亿美元的经济振兴计划，旨在通过基础设施、制造业、护理服务等领域的投资，促进美国经济复苏、提高国家竞争力并创造更多高质量就业机会。该计划与“美国税收计划”相辅相成，通过提高税率和限制跨国公司避税行为，为就业计划提供资金支持。

主要观点

• 投资重点：计划主要投资于基建、制造业和护理服务三大领域。
• 资金来源：通过提高公司税率（从21%提高至28%）和对跨国公司征税，筹措约2万亿美元资金。
• 经济影响：预计该计划将拉动2022年美国GDP增长1.62个百分点，但若加税政策落地，可能冲减部分增长。
• 预算协调程序：由于美国两党分歧严重，该计划大概率将通过预算协调程序启动，以绕过共和党的阻挠。
• 历史参照：与2009年奥巴马的ARRA法案类似，该计划旨在通过大规模基建投资刺激经济。

关键信息

一、2万亿“美国就业计划”投资结构

• 基础设施：6710亿美元，涵盖交通运输系统、清洁能源、饮用水和宽带网络建设。
  • 交通运输系统：1150亿美元用于桥梁、道路、公交、铁路和电动汽车发展。
  • 清洁能源和数字基建：3110亿美元，用于更新电网、提供清洁水源、实现宽带全覆盖。
  • 住房、教育和医疗：2130亿美元用于住房建设与翻新，1650亿美元用于学校和医院建设。
• 护理服务：4000亿美元，改善儿童、老年人和残疾人的护理服务，提高相关从业人员的工资和福利。
• 制造业振兴：5800亿美元，包括前沿技术投资（1800亿美元）、制造业投资（3000亿美元）和劳动力培训（1000亿美元）。

二、制造业振兴细节

• 投资前沿技术：1800亿美元，重点支持半导体、高级通信技术、生物技术、清洁能源等。
• 加强供应链：500亿美元用于建立商务部工业能力监测办公室，500亿美元用于半导体制造。
• 应对公共卫生事件：300亿美元用于加强医疗储备、疫苗生产及生物研究。
• 推动清洁能源：460亿美元用于联邦清洁能源采购，520亿美元用于农村制造业和清洁能源。
• 促进创新：200亿美元用于区域创新中心，140亿美元用于NIST（国家标准与技术研究院）。
• 支持中小企业：310亿美元用于小企业信贷、风险资本和研发资金。

三、税收计划

• 提高公司税率：从21%提高至28%，以筹措资金并减少赤字。
• 限制跨国公司避税：提高最低税率至21%，并引入“country-by-country”征税机制。
• 取消税收优惠：终止对化石燃料行业的补贴，消除企业通过海外转移知识产权避税的漏洞。
• 加强税务执法：增加国税局资源，防止企业和高收入人群逃税。

四、预算协调程序

• 通过方式：由于两党分歧严重，计划可能需通过预算协调程序启动，以绕过共和党阻挠。
• 民主党内部协调：尽管存在分歧，但民主党内部可通过协调解决，以确保法案通过。
• 投票情况：参议院和众议院均出现民主党内部反对声音，但最终法案仍获通过。

五、经济影响预测

• GDP拉动：预计2022年GDP增长1.62个百分点，但若加税政策落地，可能冲减增长。
• 财政乘数：根据CBO测算，基建投资的财政乘数为1.3倍，可拉动GDP增长1.62个百分点。
• 就业影响：计划将创造大量就业机会，尤其对受经济转型影响严重的地区和群体。

六、历史对比

• 罗斯福新政：1933年推出，通过以工代赈方式降低失业率。
• 艾森豪威尔公路计划：1956年推出，旨在增强军队机动性和刺激经济。
• 克林顿信息高速公路：1993年推出，支持电信光缆建设，提升技术竞争力。
• 奥巴马ARRA法案：2009年推出，总投资7870亿美元，其中1125亿美元用于基建，推动清洁能源发展。

总结

拜登的“美国就业计划”是一个涵盖多领域的综合性经济振兴计划，旨在通过大规模投资促进美国基础设施、制造业和护理服务的发展，提高国家竞争力并创造高质量就业机会。该计划预计将在未来8年内逐步实施，资金主要来自税收改革，包括提高公司税率和限制跨国公司避税。由于两党分歧严重，该计划将很可能通过预算协调程序启动。从历史经验来看，类似的基建投资计划曾在美国多次推出，如罗斯福新政、艾森豪威尔公路计划和奥巴马的ARRA法案，均在经济衰退时期发挥了重要作用。该计划预计对美国GDP和就业市场产生积极影响，但其实施效果仍取决于国会的通过情况及政策执行力度。