20240220-西南证券-工业网络专题（一）——工业交换机_连接工业设备_赋能新型工业_41页_3mb

报告摘要

核心观点
工业交换机是工业网络连接设备的核心，受益于新型工业化、工业互联网及5G技术融合，市场需求快速增长，政策与行业支持力度加大。未来重点方向包括高速化、智能化、绿色节能等。
行业趋势
- 工业以太网交换机全球市场年复合增速71%，预计2032年规模达68亿美元，中国市场占比超四分之一。
- 5G与TSN融合推动工业网络升级，工业交换机向高速率、低时延、确定性传输方向发展。
- 智能矿山、光伏储能等细分场景需求旺盛，工业交换机在智慧交通、轨道交通等领域应用拓展。
竞争格局
国内厂商（如三旺通信、映翰通、东土科技）在技术追赶中崛起，产品性能逐步与国际巨头缩小差距，市场份额提升。
国外厂商（如赫思曼、西门子、研华）占据高端市场，但在国内市场面临国产替代压力。
标的推荐
三旺通信、佳讯飞鸿、海能达、映翰通、东土科技。这些企业受益于工业互联网政策红利，业绩增长稳健，技术实力较强。
风险提示
新型工业化推进不及预期，铁路、交通等行业数字化投资放缓，工业企业利润下滑等。