20251110-华鑫证券-计算机行业点评报告_Uber（UBER.N）_Q3营收稳健增长_AI与本地商业战略加速兑现_5页_349kb

Uber季度业绩及AI战略总结

一、业绩概览

• 营收：2025年Q3营收134.67亿美元，同比增长20%；
• 核心业务：出行收入76.82亿美元（+20%）、外卖收入44.77亿美元（+29%）、货运收入13.08亿美元（稳定）；
• 总预订额：497.4亿美元，同比增长21%。

二、盈利能力

• 营业利润：11.13亿美元，同比增长5%；
• EBITDA为22.56亿美元，同比增长33%，利润率为4.5%（上年4.1%）；
• 净利润：66.26亿美元，较上年增长154%。

三、业务亮点

1. 双业务驱动：
   • 出行业务：预订额251.1亿美元（+20%），EBITDA 20.38亿美元（+21%）；
   • 外卖业务：预订额233.2亿美元（+25%），EBITDA 9.21亿美元（+47%）；
2. 生态扩展：
   • 新业务（杂货、零售）年化预订额达120亿美元，Delivery 用户年增长7%。

四、AI与自动驾驶战略

• 与NVIDIA达成战略合作，共建自动驾驶数据工厂与AI算力平台，加速L4级自动驾驶商业化；
• 应用AI优化商家订单推荐与动态定价，助力生态“本地即服务”转型。

五、财务与资本结构

• 现金流：Q3经营性现金流23.28亿美元，自由现金流22.30亿美元；
• 现金及短期投资91亿美元，计划Q4偿还12亿美元可转债；
• 披露未来将强化股东回报，继续回购股份并驱动资产回报提升。

六、投资建议与风险提示

• 推荐：维持“推荐”评级，认为AI转型与业务扩张将打开长期成长空间；
• 风险：AI投入成本压力、市场竞争加剧、用户增长可持续性及汇率风险。

七、附：盈利预测（截至分析师报告日）

公司代码	股价	2024EPS	2025EPS	2026EPS	2024PE	2025PE	2026PE
UBER.N	91.99	4.71	3.34	3.72	19.53	27.54	24.73