20260709-宏源期货-铅锌日评_沪铅低位整理；沪锌高位整理_关注炼厂减产情况_1页_679kb

金属市场总结（2026/7/9）

一、核心内容概述

本报告总结了2026年7月9日铅和锌两个金属品种的市场表现，涵盖期现价格、价差、成交持仓、库存、伦敦市场价格及资讯与投资策略等关键信息。整体来看，铅和锌市场均处于供需偏弱状态，受宏观情绪影响较大，价格波动有限。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：15,975.00元/吨，较前日上涨1.11%
• 沪铅主力合约收盘价：16,065.00元/吨，较前日上涨1.01%
• 沪铅基差：-90.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-（无变动）
• 升贴水-LME 0-3：-42.24美元/吨，较前日变动-3.98美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-124.80美元/吨，较前日变动-2.50美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-45.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-15.00元/吨
• 沪铅连二-沪铅连三：-30.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：74,719.00手，较前日增长90.31%
• 期货活跃合约持仓量：75,086.00手，较前日下降11.49%
• 成交持仓比：1.00，较前日增长115.02%

4. 库存

• LME库存：291,425.00吨，无变动
• 沪铅仓单库存：61,432.00吨，较前日下降1.04%

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,891.00美元/吨，较前日上涨0.19%
• 沪伦铅比值：8.50，较前日上涨0.82%

6. 资讯

• 华东区域一家再生铅冶炼厂因市场行情走弱、生产亏损，计划阶段性停产，方案待审批。
• 7月7日LME0-3铅贴水38.26美元/吨，持仓188,055手，较前日增加1,164手。

7. 投资策略

• 交易策略：逢低轻仓试多
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,530.00元/吨，较前日下跌0.24%
• 沪锌主力合约收盘价：24,665.00元/吨，较前日下跌0.30%
• 沪锌基差：-135.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-70.00元/吨（持平）
• 升贴水-天津：-100.00元/吨（持平）
• 升贴水-广东：-90.00元/吨，较前日下跌5元/吨
• 升贴水-LME 0-3：1.42美元/吨，较前日变动1.40美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：119.25美元/吨，较前日变动1.68美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：-45.00元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-55.00元/吨，较前日下跌5元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-35.00元/吨，较前日下跌10元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：78,465.00手，较前日下降25.63%
• 期货活跃合约持仓量：85,676.00手，较前日下降4.25%
• 成交持仓比：0.92，较前日下降22.33%

4. 库存

• LME库存：115,925.00吨，无变动
• 沪锌仓单库存：115,893.00吨，较前日下降0.02%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,528.00美元/吨，较前日下跌1.20%
• 沪伦锌价比值：6.99，较前日上涨0.91%

6. 资讯

• 7月7日LME0-3锌升水0.02美元/吨，持仓270,504手，较前日增加1,500手
• 进口锌精矿加工费持续报跌，上周进口锌矿加工费指数降至-82.83美元/千吨
• 国产锌精矿加工费环比下降400元/金属吨至-600元/金属吨
• 中国锌原料联合谈判小组(CZSPT)二季度会议决定实行联合减产计划，涉及产能约470万吨，占全国在产总产能的75%以上，预计减少锌矿需求约60-100万吨

7. 投资策略

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期

四、总结

铅和锌市场整体呈现供强需弱格局，价格波动较小，主要受宏观情绪和供需变化影响。铅市因供给端阶段性收紧、需求疲软，价格承压，但下方支撑稳固，建议逢低轻仓试多。锌市则因进口矿加工费下降、国产矿减产预期及高成本支撑，短期高位整理为主，市场观望情绪浓厚，建议暂时观望，等待联合减产计划落地。