20240616-光大期货-油脂油料策略周报_34页_5mb

光大证券2024年6月16日油脂油料策略周报总结了当前全球油脂油料市场概况。报告焦点在于美豆和马棕的表现，美豆价格继续回落，而马棕价格相对坚挺，导致全球油料市场震荡运行。

在供给方面，USDA6月报告下调巴西、澳大利亚和欧盟油菜籽产量，全球大豆库存压力增大，尽管巴西大豆产量下调不及预期。美豆优良率达到72%，气象条件利于生长，产量预期稳定。南美大豆升贴水回落，汇率贬值增加了出口竞争力，但地缘问题如罢工可能影响供应。

需求部分，全球需求同步调整，库存消费比和贸易量变化显示去库逻辑增强。中国豆粕表观消费低迷，下游需求恢復缓慢，但大豆进口成本上升，压榨利润收窄。油厂端累库，基差走弱，但远期合同和期货点价支持价格。

油脂市场中，棕榈油产量和出口数据存在分歧，马棕6月产量环比下滑，印尼和马来棕榈油出口参考价下调，或改善出口前景。全球油脂库存稳步下降，棕榈油库存维持低位，但豆油开始累库。性价比分析显示，油粕比和豆棕价差扩大，期货行情平稳。

操作建议包括：豆粕和油脂单边多头思路，关注91价差正套和豆棕月间套利。市场需关注后续USDA报告、产量数据和天气变化。

分析师团队提供专业见解，报告强调基本面分析与短期数据变化的结合。免责声明指出，数据仅供参考。