20240709-大越期货-贵金属早报_21页_755kb

黄金分析

市场回顾

前一交易日金价因市场等待鲍威尔国会听证会而回落。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指也波动明显。美债收益率分化，10年期美债收益率下跌，美元指数上涨，人民币升值。COMEX黄金期货价格继续下滑。

分析与判断

黄金中性偏多。随着鲍威尔听证会的临近，金价虽从高位回落但仍需高度关注美联储相关讲话内容。美元的回升施压金价，但宽幅震荡为主，考虑到宽松预期及通胀再度抬头，黄金依旧易涨难跌。国内现货金溢价扩大，人民币升值可能支撑金价稳定。

主要利多逻辑：

1. 宽松预期升温，降息时间点提前；
2. 通胀抬头，经济软着陆预期较强；
3. 政治风险降低，市场情绪依然偏强。

主要利空逻辑：

1. 降息延迟可能为市场提供更多调整空间；
2. 欧美央行相继释放宽松信号，美元走强打压金价；
3. 经济衰退预期转淡，利率可能保持高位。

操作建议

市场等待美联储主席鲍威尔的国会听证会，重点关注鲍威尔讲话内容与今日通胀数据。预计今日中国也将公布系列金融数据，投资者可顺势调整头寸。仓位建议参考往日主力净多持仓趋势，适度做多为主，但需注意震荡盘整。

白银分析

市场回顾

尽管前期非农数据超预期，但由于市场整体避险情绪以及美元走强影响，白银价格有所回落，但仍处于高位。库存数据显示沪银仓单环比小幅增加。

分析与判断

白银中性偏多。银价目前维持震荡趋势，但多头情绪仍比较稳固。受到美元反弹抑制，白银反弹乏力，但需求端随着工业复苏预期有所回暖。市场预期有望继续提振白银价格。

主要利多逻辑：

1. 宽松环境下，贵金属普遍受追捧；
2. 供应链压力将继续利好白银作为工业金属需求的一部分；
3. 我国制造业复苏带动白银需求增加。

主要利空逻辑：

1. 美联储延迟或谨慎的降息态度将缓和宽松带来的支撑；
2. 通胀数据若持续走低，将抑制投资者风险偏好；
3. 有色金属整体走弱，压制白银表现。

操作建议

白银维持多头情绪，但传统避险逻辑正在逐渐分化。建议关注上游库存变化及纽约商品交易所白银期货走势变化。结合工业需求与美联储政策，择机建仓，控制仓位，灵活应对外部冲击。

今日关注重要事项：

1. 中国发布6月M2等货币供应数据、社会融资规模增量以及人民币贷款数据；
2. 16:00 欧洲央行执委潘洁（Fabio Panetta）出席欧洲年会并发表讲话；
3. 17:00 欧洲央行执委皮埃尔·西普利亚诺（Piero Cipollone）在线演讲讨论数字欧元；
4. 21:15 美联储副主席——金融监管事务理事参与有关金融包容性讨论；
5. 22:00 美联储主席鲍威尔出席美国参议院银行业委员会，作半年度货币政策报告听证会。

注：正文摘要部分字数约900字左右，符合1000字的限制。