20240901-国海证券-中国海油-600938.SH-2024年中报点评_2024Q2净利润环比再增_中期股息创历史同期新高_11页_1mb

总结

公司业绩

中国海油（600938）于2024年上半年发布中报，实现营业收入226,770亿元，同比增长1807%；归属于上市公司股东的净利润79,731亿元，同比增长2505%。其中，第二季度营收同比增2220%，环比增344%；归母净利润同比增2643%，环比增0.74%，显示强劲增长势头。

经营亮点

公司通过持续增储上产和提质降本增效，油气销量大幅提升。石油液体产品销量增109%至28.21亿桶，天然气产品销量增117%至4311亿立方英尺。桶油作业成本同比下降49%，推进了成本优化。同时，全球原油需求回升和油价波动（布伦特原油均价同比增44%）对公司盈利贡献显著，ROE达11.27%，同比增长11.1个百分点。

股息分配

公司拟派发2024年中期股息0.74港元/股（折合人民币0.68元），合计派发现金红利3111.8亿元，股利支付率达40.28%，创历史同期新高，体现了高分红政策。

未来展望

国海证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入为4534亿、4908亿、5073亿元，归母净利润分别为1537亿、1591亿、1645亿元，对应PE分别为91、88、85倍。公司作为中国最大海上油气生产商，预计未来成长性稳健，目标是2024年净产量达700-720百万桶油当量。

风险提示

报告指出潜在风险包括宏观经济波动、产能投放不及预期、产品及原材料价格波动、需求下滑及新项目进度延迟，投资者需关注这些因素的影响。