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新世纪期货早盘交易提示（2021-11-29）总结

核心内容概述

本报告对2021年11月29日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、农产品及能源化工品等多个板块，重点围绕供需格局、政策影响、市场情绪及技术面走势展开，为投资者提供交易策略建议。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 操作建议：逢低接多
• 主要观点：
  • 钢厂复产预期叠加Omicron变异病毒影响，引发对需求的担忧。
  • 河北、河南等地环保限产导致生铁产量大幅下滑，钢厂有增产意愿。
  • 11月钢厂基本完成全年减产目标，螺纹产量小幅回升。
  • 地产政策托底推动表需回升，库存去化加速，需求淡季不淡。
  • 冬储启动与宽信用政策显现，贸易商低位冬储意愿回升，价格回调空间有限。
  • 关注房地产政策托底后的需求好转力度及疫情扩散范围。

2. 铁矿石

• 操作建议：短多中空
• 主要观点：
  • 短期受疫情影响，铁矿在40日线附近受阻。
  • 澳洲发运回升，到港量增加，供给端宽松。
  • 需求端受冬奥会、采暖季及环保限产压制，但12月复产预期下需求或有所好转。
  • 港口库存连续9周累库，提升至15251.47万吨，市场交投情绪偏弱。
  • 长期供需宽松，偏空为主，关注12月复产力度，阶段性或有小幅反弹。

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二、有色金属

1. 铜

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 全球显性库存回落，LME铜现货对3月电子盘升水高位，供应偏紧。
  • 下游加工企业开工率回升，需求回暖。
  • 当前供需矛盾虽缓解，但依然存在，短期铜价剧烈震荡，中长期震荡上行。

2. 铝

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 国内节能减排措施落地，电解铝产能压缩风险增加。
  • 欧洲能源紧张，电解铝炼厂产量回落。
  • 海内外供应受限，需求回升，铝价中长期上行预期较强。
  • 短期面临宽幅震荡，但中长期仍偏多。

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三、贵金属

1. 黄金

• 操作建议：偏空震荡
• 主要观点：
  • 鲍威尔连任及美联储会议纪要对加息持开放态度，提升市场对加息预期。
  • 高盛预计美联储将扩大缩债规模并从6月开始调整利率，美元高位震荡，实际利率企稳，压制金价。
  • 美国10月核心PCE创30年新高，通胀居高不下，对金价形成支撑。
  • 新毒株引发市场恐慌，但限制了金价下行空间，短线震荡。

2. 白银

• 操作建议：偏空震荡
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受美联储加息预期及美元走强压制。
  • 疫情对市场情绪影响较大，但对金价支撑有限。
  • 长期看，经济向好与就业市场恢复将对白银形成持续向下压力。
  • 短线建议空单逢高建仓。

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四、农产品

1. 油脂

• 操作建议：震荡偏弱
• 主要观点：
  • 全球油脂供应偏紧格局未变，马棕油进入减产期，产量持续下滑。
  • 船运数据显示出口增加但增幅收窄，市场对淡季需求担忧。
  • 棕榈油进口利润倒挂，国内油脂库存处于低位。
  • 新型毒株引发市场恐慌，原油大跌，马棕回落调整，国内油脂或宽幅震荡。
  • 需关注马棕减产是否落空、外盘大豆及原油走势等不确定性因素。

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五、能源化工品

1. 原油

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 南非新毒株引发市场恐慌，但欧美燃油需求仍旺盛。
  • 感恩节假期带动民众出行，需求支撑明显。
  • 短期油价宽幅震荡，中长线仍维持震荡上行预期。

2. 沥青

• 操作建议：短线逢高加空，中线空单谨慎持有
• 主要观点：
  • 国内沥青炼厂开工率下滑，库存仍处于历史高位。
  • 北方地区受季节性赶工需求支撑，但新一轮冷空气将抑制需求。
  • 供需双弱，短期反弹不改中长线下行趋势。

3. LPG

• 操作建议：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：
  • 油价暴跌带动LPG回落，但基本面仍偏紧。
  • 欧洲能源危机持续，国内炼厂开工率下降，山东醚后碳四市场淡季不淡。
  • 供应收紧，多单可继续谨慎持有。

4. PTA

• 操作建议：观望
• 主要观点：
  • 原料原油暴跌，下游订单转差，聚酯负荷回落。
  • 聚酯大厂计划联合减产25%，涉及产能2300万吨，供需过剩加剧。
  • 疫情对市场影响不确定性大，短期盘面偏弱，建议观望。

5. MEG

• 操作建议：逢高空05合约
• 主要观点：
  • 原料暴跌，EG利润亏损，EG负荷低位震荡。
  • 港口库存连续去库，累库需时间。
  • 下游订单转差，聚酯减产压力大，短期盘面偏弱。
  • 建议逢高空05合约。

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六、软商品

1. 棉花

• 操作建议：震荡向好
• 主要观点：
  • 郑棉短期受Omicron影响下探，但预计很快回归21000-22000区间。
  • 下游企业采购以储备棉为主，成交不温不火。
  • 每日轮出量减少至1万吨，储备棉抛售可能持续至12月底。
  • 新棉现货价格下滑，较期货升水下降至1000元/吨，成本支撑减弱。
  • 国储轮出结束后，企业采购转向新棉，或对期现价格形成提振。

2. 橡胶

• 操作建议：上涨
• 主要观点：
  • 沪胶短期受挑战，但很快企稳反弹。
  • 泰国南部降雨增加，割胶作业受阻，到港不及预期。
  • 青岛地区天然橡胶出库量上升，库存下降。
  • 下游轮胎企业为应对年后需求旺季，主动补库，需求相对稳定。
  • 中长期看涨预期较强，不排除在供应面刺激下出现较大涨幅。

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七、免责声明

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