20160815-天风证券-策略海外_麦格纳（Magna）第二季度财报点评_11页_1mb

报告摘要

麦格纳作为全球领先的汽车零部件供应商，第二季度财报显示其业务表现稳健，收入增长显著，同时在无人驾驶和节能减排技术方面展现出较强的布局和创新能力。公司通过低成本的ADAS方案、四驱技术以及氢燃料电池动力增程系统，积极应对汽车行业变革趋势，推动产品向更环保、更安全、更轻量化方向发展。

业绩表现良好：2016年第二季度麦格纳营业收入达94.4亿美元，同比增长16.1%。其中，北美和欧洲地区外部件销售额分别增长7%和36%，亚洲地区增长28%。
整车组装业务：尽管组装量略有下降（2.6万辆，同比减少9%），但营收仍增长7%至6.5亿美元，主要得益于高售价车型如戴姆勒G级车的组装量上升。
技术布局聚焦：麦格纳在无人驾驶、四驱系统及氢燃料电池动力增程系统方面均有深入布局，强调技术的可量产性和成本优势。
低成本ADAS方案：麦格纳推出的单眼摄像头系统，搭配Mobileye图像处理SoC，成本仅为摄像头+雷达方案的20%，具备快速市场渗透潜力。
四驱技术领先：公司长期专注于四驱系统，拥有eRAD电子后轴驱动技术，实现油、电、混动模式的智能切换，提升燃油经济性与驾驶体验。
氢燃料电池增程系统：麦格纳展示了氢燃料电池增程系统，具备高效率（51%）和零排放特性，适用于长途驾驶，未来应用前景广阔。
市场拓展：通过收购格特拉克公司及与中国企业星乔瑞合作，麦格纳进一步扩大其在亚洲市场的影响力。

四驱系统：麦格纳的四驱系统包括FLEX4、Actimax、ProActive和eRAD，其中eRAD电子后轴驱动技术实现零传动轴设计，提高燃油经济性和驾驶体验。
氢燃料电池系统：与多家机构合作开发，效率达51%，优于传统汽油机的30%。原型车可实现最大350公里续航，纯电模式下可行驶70公里。
市场前景：随着氢燃料加注设施的普及，氢燃料电池增程系统有望提升市场覆盖率。