20240904-交银国际证券-每日晨报_8页_385kb

研究报告总结

宏观经济与展望

1. 美国8月非农就业整体放缓，服务业供需维持紧平衡，但劳动力供给有所改善。失业率因失业人口增加反弹至3.8%。薪资压力显著，平均时薪同比增速回落但仍高于美联储合意水平（3.5%），实际收入增加可能进一步推涨通胀，对消费和核心通胀构成支撑。

2. 全球宏观经济展望指出，美国就业市场韧性犹存，尽管短期放缓，但再平衡进程仍在持续。同时，供需结构有所改善，但薪资增长可能仍构成经济下行风险。

3. 全球经济进入新的周期，拐点可能将在硬件科技等领域略晚形成，电信、光伏玻璃周期也面临调整或盈利拐点。

*行业与公司

1. 互联网： 8月业绩表现韧性，多数板块环比下降；三季度大盘电商可能承压，但拼多多、快手分别有不同幅度回暖；OTA板块受益于暑期出行，看好携程/同程等。AIGC政策偏暖，看好百度、快手短期机会。

2. 汽车行业： 8月新能源车销售稳健，出口增长显著。行业进入常态化促销周期，看好比亚迪和理想汽车。

3. 乳制品： 业界更迭中，“一杯鲜奶”模式或更优。

4. 能源与公用事业： 光伏玻璃盈利水平有改善空间，核能项目维持增量预期，天然气需求或受国际价格支撑。海上风电、绿电、新能源汽车（作为汽车子板块提及）均有机会。

5. 腾讯控股（700HK）： 英雄正传，视频号收入增长30亿，贡献战略重点。

6. 挚文集团（MOMOUS）： 下调至中性评级，收入增长承压；目标价下调至95美元。

个股评级与展望

• 买入建议个股：比亚迪（1211HK）、理想汽车（2015HK）、中国宏桥（1378HK）、阿里巴巴（9988HK）、网易（9999HK）等。
• 中性评级：挚文集团（MOMOUS）、腾讯控股（700HK）。
• 沽出建议：无明确列出，但访农盘（241HK）因份额下降偏弱。
• 个别下调或维持评级标的：凯盛新能（1108HK）示好，网龙网络（777HK）个股评级维持买入。

分析师披露与免责声明

交银研究分析师的意见基于独立判断，不存在利益冲突或违规交易。免责声明明确报告不构成法律或投资建议，不保证完整性、准确性，读者需自行决策，责任自负。