20170709-浙商证券-电子元器件行业周报报告_晶电Q2营收创新高_电子投资组合_17页_915kb

电子元器件行业周报总结（2017年7月9日）

核心内容

本报告聚焦于电子元器件行业的近期动态与投资机会，重点分析了消费电子、半导体及LED三大板块的表现及未来发展趋势。同时，对行业内的关键企业及投资组合进行了推荐，并关注了行业要闻与公司公告。

主要观点

1. 中报业绩表现亮眼

• 多家苹果概念公司发布中报业绩预告，7家预喜，其中大族激光、木林森、华灿光电等公司二季度业绩显著增长。
• 半导体板块中，通富微电（0-30%）、华天科技（20%-50%）表现亮眼。
• LED板块中，木林森（70%-116%）、华灿光电（300.60%-329%）增长显著。

2. 全面屏趋势推动行业发展

• 全面屏将直接拉动中小尺寸面板需求，深天马A（国内最早LTPS量产）与武汉天马的LTPSAMOLED产线点亮，成为主要受益者。
• 模组厂欧菲光与合力泰因贴合难度增加而受益于单价提升。
• 设备厂大族激光、联德装备、智云股份等受益于设备需求增长。
• 指纹领域汇顶科技、晶方科技、华天科技受益于光学指纹与TSV封装技术。
• 声学与天线领域歌尔股份、立讯精密、信维通信受益于单价提升。

3. OLED产业链景气度持续上升

• OLED板块未来三年景气度确认，将带动整个产业链扩张。
• 国内材料端和设备端严重依赖进口，但部分设备已开始应用于模组段，如精测电子、联得装备、智云股份、正业科技。
• IC驱动国产化是关键，中颖电子为国内唯一AMOLED驱动芯片设计标的，将长期受益于AMOLED市场增长。
• 中国大陆OLED市场占有率预计从2016年的3%提升至2020年的19%。

4. 环旭电子、安洁科技、蓝思科技受关注

• 环旭电子：受益于苹果创新大年，业绩驱动。
• 安洁科技：受益于OLED带动ASP提升2倍以上，同时特斯拉Model3量产带来新机遇。
• 蓝思科技：2.5D/3D曲面玻璃ASP提升3-4倍，4月盖板出货量达41K，市场前景广阔。

5. 半导体板块投资机会

• 全球半导体销售额在2017年4月同比增长20.9%，创下2010年以来新高。
• 半导体板块推荐：华天科技（封装业绩为王）、长电科技（封测龙头）、北方华创（A股唯一半导体设备标的）。

6. LED板块投资组合

• 推荐三安光电（芯片龙头，5G化合物半导体）、木林森（封装龙头，拓展海外照明渠道）、欧普照明（国内龙头，市场占有率低，提升空间大）。
• 台湾LED厂商晶电、隆达、亿光Q2业绩表现良好，预计Q3进入旺季。

关键信息

行业趋势

• 全面屏：带动中小尺寸面板需求增长，提升单价。
• OLED：未来三年景气度确认，产业链扩张机遇巨大。
• 5G：推动手机结构件材料与技术更新，玻璃后盖成为替代金属的主流方向。
• 半导体：全球市场增长预期明确，设备国产化是关键方向。

企业动态

• 晶电：Q2营收创新高，蓝光LED满载。
• 隆达：Q2营收增长2.01%，聚焦高阶产品与车用市场。
• 亿光：Q2营收持稳，Q3进入旺季，看好不可见光、车用产品。
• 和鑫：完成30亿元联贷签约，扩产OLED触控感应器，预计2017年Q3投产。
• JDI：2018年小批量生产柔性OLED显示面板。
• 比亚迪：惠州6亿元增资3D玻璃项目，预计2017年底量产，2018年产能将达60万片/天。
• 苹果：拟投资LG Display打破三星独家供应OLED的局面，推动供应链多元化。
• LGD：计划2020年量产55寸、75寸可卷式OLED面板。
• 硅格：收购Bloomeria股权，入主台星科，布局晶圆级封装技术。
• NSIG：聘请MEMC前CEO Nabeel Gareeb，推动硅片材料生态建设。

行业要闻

• 三星：投资186亿美元拓展芯片市场，计划2020年量产可卷式OLED面板。
• 戴姆勒：在中国投资7.4亿美元建设电动汽车电池工厂。
• 闻泰科技：与高通合作进军PC市场，拓展笔记本电脑ODM业务。
• 群创：押宝MicroLED与MiniLED，布局车用面板市场。

投资组合推荐

股票投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

风险提示

• 行业预测存在不确定性，如特别版iPhone 8推迟可能影响业绩兑现。
• OLED产业链中部分环节仍依赖进口，国产替代进程需时间。
• 3D玻璃盖板市场集中度高，竞争激烈。
• 投资决策应基于个人投资目标与市场情况，不单依赖本报告意见。

总结

2017年Q2，电子元器件行业整体表现良好，中报业绩向好的公司较多，尤其是苹果产业链相关企业。全面屏和OLED技术成为推动行业增长的核心动力，带动面板、模组、设备等多环节需求上升。半导体行业在技术突破和市场需求双重驱动下，表现强劲，封测与设备厂商值得关注。LED行业在洗牌后集中度提升，上游芯片与中游封装企业前景较好。投资组合建议关注中报高增长公司、OLED产业链、半导体设备与封测龙头。