20180107-西南证券-影视传媒行业周报_2017盘点_传媒板块降幅最深_电影回归内容为王_19页_1mb

影视传媒行业周报总结 (2018年01月07日)

核心内容

2017年全年，传媒板块整体表现低迷，下跌20.55%，在WIND二级行业中排名垫底。然而，结构性机会开始显现，主要体现在爆款效应回归、游戏股的业绩高增长以及行业边际改善带来的投资热点。

电影市场

2017年中国电影市场含服务费票房达558亿元，剔除服务费后实现票房524亿元，同比增长15%。观影人次达16.2亿，同比增长18%。优质电影表现超预期，头部效应凸显，票房过亿影片共92部，其中国产电影51部。《战狼2》以56.8亿元票房创下国内纪录，票房排名前十影片占比达36.4%，较2016年显著提升，集中度提高。

上周（2017年12月31日-2018年1月6日）单周票房为19.6亿元，较上周增长28.9%。《前任3：再见前任》以9.4亿元票房占据主导。下周将有12部新电影上映，其中包括3部进口片和2部合拍片。

电视剧市场

2017年《人民的名义》以3.66%的平均收视率夺冠，成为湖南卫视爆款最多的电视剧。新媒体端流量攀升，《楚乔传》以460亿次播放量成为年度播放量冠军。全年播放量超过100亿次的电视剧共10部，远超2016年。

上周新媒体播放量排名前五的电视剧为《极光之恋》、《花谢花飞花满天》、《猎场》、《红蔷薇》、《我的继父是偶像》。传统电视台方面，《风筝》（北京卫视）和《风筝》（东方卫视）收视率居前。

综艺市场

2017年播放量前十的综艺多为多平台联合播出，乐视视频的《单身战争》网播量夺冠，爱奇艺自制综艺《中国有嘻哈》热度高涨。电视综艺中，《中国有嘻哈》成为代表性的自制网综。

上周综艺节目播放量排名前五的是《浙江卫视2018跨年演唱会》、《江苏卫视2018跨年演唱会》、《东方卫视2018跨年演唱会》、《湖南卫视2018跨年演唱会》和《演员的诞生》。《星星美人鱼》首次跻身周播榜前五，为周星驰电影选角的喜剧综艺。

游戏行业

2017年，9款中国手游打入美国AppStore游戏类单日下载榜TOP5，占比约5.1%。其中，网易的《Rules of Survival》是唯一曾登顶的作品，网易计划推出区块链游戏《网易招财猫》，但尚未公布细节。

在IOS畅销榜中，《王者荣耀》、《QQ飞车》、《奇迹MU：觉醒》等游戏表现突出。《奇迹MU：觉醒》由腾讯代理，上线首日即冲入前十。页游端，《蓝月传奇》重归榜首，《传奇霸业》、《金装传奇》排名稳定。

主要观点

1. 爆款效应显现：传媒板块虽然整体表现不佳，但爆款效应开始显现，成为市场情绪回暖的重要标志。
2. 游戏股表现强劲：游戏行业持续受到资金关注，尤其是有业绩支撑、估值合理且无低于预期事件的公司。
3. 行业边际改善：如营销行业年末回暖，带动整个营销板块反弹，成为投资热点。
4. 内容为王：电影、电视剧和综艺市场均表现出内容为王的趋势，头部作品占据较大市场份额。
5. 技术创新：网易涉足区块链领域，推出《网易招财猫》，展现对新兴技术的探索。

关键信息

• 电影市场：2017年总票房558亿元，观影人次16.2亿，国产电影票房占比提升。
• 电视剧市场：《人民的名义》收视率领先，新媒体播放量增长显著，《楚乔传》播放量冠军。
• 综艺市场：《中国有嘻哈》、《单身战争》等节目表现突出，网综时代开启。
• 游戏市场：《Rules of Survival》和《Word Connect》表现优异，区块链游戏成为新趋势。

投资建议

• 影视领域：重点关注Q4有大作确认的公司，如慈文传媒（002343）。
• 游戏领域：推荐恺英网络（002517）和三七互娱（002555），其旗下游戏表现稳定。

风险提示

• 传媒相关政策收紧风险
• 电影票房不及预期风险
• 游戏上线时间不及预期风险

数据概览

• 股票家数：139
• 行业总市值（亿元）：19,406.53
• 流通市值（亿元）：19,348.24
• 行业市盈率TTM：33.14
• 沪深300市盈率TTM：14.6