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纯碱玻璃产业链周度报告（2025-09-20）分析总结

1. 纯碱市场综述

• 产量：本周纯碱总产量74.57万吨，环比下降1.54%。重质纯碱产量同比、环比均小幅下降，轻质产量环比下降1.14%，预计下周或因光伏玻璃点火计划支撑。
• 需求：纯碱表观需求78.76万吨，持稳；终端玻璃厂原料库存充足，仅在低价时刚需采购。
• 库存：库存在175.56万吨，历史高位，其中碱厂库存14.56天，社会库存上升。
• 成本利润：氨碱法利润-37元，联碱法-71元，盈利水平偏低。
• 价格趋势：沙河重质碱出厂价1250元/吨，区域价差扩大，期现基差走高，预计维持逢高做空思路，需警惕宏观情绪和供应外减风险。

2. 玻璃市场综述

• 产线动态：本周浮法玻璃日熔量升至160175吨，全市产线冷修减少，复产增多，如天津信义三线、沙河安全七线点火。
• 需求：深加工企业按刚需采购，部分地区需求偏弱。
• 库存：全国样本企业库存45.7万吨，库存天数增至26天，区域间库存在上升。
• 利润：天然气成本支撑价格，利润维持高位94元/吨，但下行压力仍存。

3. 产业链风险提示

• 纯碱：产能过剩、终端备货充足构成过剩压力，策略建议逢高做空。
• 玻璃：库存高企，终端需求未明显改善，短期观望库存消化。

4. 关键数据与展望

• 出入口：纯碱出口稳定在3.64万吨/周，进口仍规避。
• 地产相关：房地产数据疲软，可能压制玻璃需求预期。

总结： 当前纯碱供应相对宽松，库存压力较重，而玻璃库存逐步增加但利润尚可。需关注光伏玻璃点火政策落地及地产数据对需求的修复预期。该一周度报告供参考，具体投资操作请结合实时数据。