深度报告-20230905-天风证券-司太立-603520.SH-造影剂龙头地位巩固_一体化布局逐步兑现_24页_2mb

司太立是一家专注于碘造影剂原料药和制剂业务的化学制药龙头，在国内造影剂市场具有领先地位。凭借“原料药+制剂”一体化布局，公司通过原料药产能优势支持制剂业务扩展，并借助集采快速切入下游市场。短期来看，上游产能恢复和原材料成本企稳有望推动利润恢复；长期来看，海外仿制药替代和CMO/CDMO业务将提供增长动力。财务预测显示，2023-2025年公司收入和净利润预计实现高速成长，分别达到2495亿元、2929亿元和3516亿元，EPS从0.56元增至1.72元，目标价设定为2265元/股。主要风险包括材料价格波动、政策调整、外贸成本上升及项目建设不确定性。