深度报告-20220929-财通证券-储能行业深度_方兴未艾_全球储能市场2021-25年复合增速有望达到94.26__33页_2mb

储能市场研究报告总结

核心内容

储能市场在全球碳中和与碳达峰趋势下快速发展，是可再生能源装机量提升的必然选择。随着全球可再生能源发电占比从2000年的1.40%提升至2021年的12.85%，储能技术被广泛应用于电网调峰调频、可再生能源并网、以及用户侧的峰谷价差套利和容量电费管理等领域。

截至2021年底，全球已投运储能项目的累计装机量达209.4GW，同比增长9.58%。其中，电化学储能装机量占比提升至12.2%，以锂离子电池为主导。全球储能市场预计在2025年达到470.32GWh，年复合增长率预计为94.26%。

主要观点

• 储能市场增长：全球储能市场进入快速发展阶段，2021年新增装机量达18.3GW，同比增长181.30%。中国作为全球最大储能市场，新增装机量为10.5GW，连续两年增速超150%。
• 储能应用场景：储能可以分为发电侧、电网侧和用户侧三类。发电侧储能主要用于可再生能源并网和调峰调频；电网侧储能主要用于缓解电网阻塞、延缓扩容升级；用户侧储能主要用于自发自用和峰谷价差套利。
• 储能经济性提升：部分国内二三类地区以及海外国家已具备储能经济性。国内部分省份的配储成本接近并网电价，海外户用储能因高电价差具备良好经济性。
• 储能技术趋势：电化学储能技术潜力巨大，随着电池成本下降和循环次数增加，其经济性将逐步显现。机械储能技术较为成熟，但电化学储能因技术进步和政策支持成为未来增长的主要驱动力。

关键信息

储能市场预测

• 全球表前侧储能：预计2025年新增装机量达134.95GW/310.77GWh，2021-2025年年复合增长率预计为88.99%。
• 全球户用储能：预计2025年新增装机量达65.76GW/159.55GWh，2021-2025年年复合增长率预计为107.97%。
• 全球总需求：2025年新增装机总量预计为200.71GW/470.32GWh，年复合增长率预计为94.26%。

储能经济性分析

• 国内：部分二三类地区配储成本接近并网电价，部分省份如海南、广东、浙江、辽宁等具备经济性。预计随着配储时长增加和政策支持，经济性将逐步提升。
• 海外：欧洲、美国等地因电价差大、电网基础设施落后，户用储能具备良好的经济性，尤其在俄乌战争后，欧洲能源价格上升，进一步推动户储需求。

储能产业链

• 电池：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等企业处于领先地位，随着技术进步和规模效应，电池成本有望进一步下降。
• 逆变器：阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等企业具备竞争优势，受益于储能需求增长和国产替代。
• 系统集成：储能系统竞争格局尚未完全确定，特斯拉等企业积极布局，推动市场增长。

投资建议

• 重点公司：建议关注储能逆变器及集成商（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份）以及储能电池及供应商（宁德时代、亿纬锂能、派能科技）。
• 投资评级：部分公司如亿纬锂能、派能科技获得“买入”评级，其他公司为“无评级”。

风险提示

• 行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。
• 产业链原材料价格波动可能影响成本和盈利。
• 需求测算基于咨询公司数据，可能存在偏差。

储能技术与市场分析

电化学储能

• 电化学储能技术主要以锂离子电池为主，其装机量持续增长，成本逐步下降。
• 钠离子电池作为新兴技术，具有良好的发展前景。

电网侧储能

• 电网侧储能主要用于调峰、调频等辅助服务，部分地区的储能成本已具备经济性。
• 例如，磷酸铁锂储能项目在服务费0.59元/KWh以上具备经济性，钠硫电池在服务费0.63元/KWh以上具备经济性。

用户侧储能

• 用户侧储能主要在户用和工商业领域，经济性主要依赖于电价差和政策支持。
• 海外户用储能因电价差大，具备良好经济性，国内部分省份如海南、广东、浙江等也开始具备经济性。

储能市场趋势

• 全球储能市场预计在2025年达到470.32GWh，年复合增长率预计为94.26%。
• 中国和美国、欧洲是全球储能市场的主要驱动力。
• 随着可再生能源装机量的提升，储能需求将持续增长。

储能成本与收益

• 储能系统的成本包括电池、逆变器、系统集成等，随着技术进步和规模效应，成本将持续下降。
• 储能系统的收益来源包括电力市场现货套利、辅助服务（调峰、调频）和容量租赁。

总结

储能市场在全球碳中和背景下迅速发展，成为可再生能源并网的重要支撑。随着技术进步和政策支持，储能的经济性逐步提升，尤其在用户侧和电网侧。未来，随着储能成本下降和需求增长，储能市场将保持快速增长，相关企业有望受益。