20240504-国海证券-京沪高铁-601816.SH-2023年年报及2024年一季报点评_2024Q1业绩高增_股东回报有望长期提升_5页_244kb

京沪高铁 2024Q1 业绩高增，股东回报提升分析报告

京沪高铁在2023年实现盈利能力的显著逆转，2024年第一季度业绩持续大幅增长，同时推出高比例分红和股份回购计划，提升了股东回报。

核心理由：

1. ⬤ 业绩激增：

   • 2023年，京沪高铁营收同比大幅增长110.1，扭转了以往亏损局面。
   • 2024Q1，营收增长达130.6%，归母净利润更是以超3300%的增幅创下新高。

2. ⬤ **铁路客运量恢复迅速：**京沪高铁本线和跨线列车客运量显著回升，同比增长超200% 和66.2%，2023年客运与路网业务营收分别恢复至疫情前999%和423%。

3. ⬤ 股权激励增强投资者信心：

   • 通过10亿元回购股份，提振公司估值，实际回购占总股本比率虽低但行动明确。
   • 设定未来现金分红比例不低于50%，承诺除非特殊情况，每年现金分红约占可分配利润的一半，显示出长期回报意愿。

展望展望：

预计京沪高铁将在2024-2026年间，收入与净利润持续上涨，市场预测其当前市盈率分别对应18、16和15倍。分析师维持“增持”评级，认为其收益性与成长潜力兼具，有望受益于铁路票价改革与网络扩容带来的需求增长。

投资防范注意事项：

需关注铁路旅客量减少、政策变动、平行铁路竞争加剧、票价控制及分红回收计划不及预期等风险因素。

注：本报告仅供内部信息传递，不构成任何投资建议。若依赖本报告进行投资决策，风险自担，公司对此概不负责。禁止任何形式的盗用和传播。