建筑材料行业2018Q3基金持仓报告：增持水泥，聚焦龙头大白马-20181030-广发证券-18页-3mb

建筑材料行业2018Q3基金持仓报告总结

核心内容

2018年第三季度，建筑材料行业基金持仓比例为 1.37%，较2018年第二季度上升 0.33%，高于历史中枢（1.03%），在28个一级行业中排名第7。水泥行业是基金增持的重点，而玻璃行业和部分消费建材公司则出现减持。

主要观点

• 水泥行业：基金对水泥行业的持仓比例为 0.76%，较2018Q2加仓 0.35%，行业景气度在短期内依然强劲，2019年新增产能有限，估值已提前反映悲观预期，龙头公司如海螺水泥和华新水泥短期无需悲观。
• 玻璃行业：基金持仓比例为 0.01%，较2018Q2仅微增 0.01%，整体低于历史中枢。其中，旗滨集团加仓 1.00%，但中国巨石加仓 1.47%，仍低于历史中枢。
• 消费建材行业：基金持仓比例为 0.60%，较2018Q2减仓 0.03%。东方雨虹加仓 3.47%，兔宝宝加仓 7.66%，均高于历史中枢，但三棵树加仓 12.06% 低于历史中枢。

关键信息

基金净增持支数最多的五家公司

基金净减持支数最多的五家公司

持股比例变动前五名（增持）

持股比例变动前五名（减持）

重点个股表现

• 海螺水泥：加仓 0.76%，持仓比例为 2.68%，沪深港通持仓比例为 8.82%。
• 华新水泥：加仓 0.58%，持仓比例为 3.17%，沪深港通持仓比例为 3.39%。
• 万年青：加仓 2.20%，持仓比例为 2.33%，沪深港通持仓比例为 3.39%。
• 中国巨石：加仓 1.47%，持仓比例为 4.17%，沪深港通持仓比例为 6.45%。
• 东方雨虹：加仓 3.47%，持仓比例为 17.71%，沪深港通持仓比例为 1.38%。

沪深港通系统表现

• 海螺水泥：沪深港通持股量占比 8.82%。
• 中国巨石：沪深港通持股量占比 6.45%。
• 东方雨虹：沪深港通持股量占比 1.38%。
• 北新建材：沪深港通持股量占比 3.88%。
• 万年青：沪深港通持股量占比 1.83%。

投资建议

• 整体评级：维持“买入”评级。
• 水泥行业：短期景气度强，中长期看新增产能有限，估值已提前反映悲观预期。
• 特种玻璃：继续中线看好药用玻璃领域（山东药玻）和玻璃纤维（长海股份）。
• 石英玻璃：中长期成长性好，技术壁垒高。

风险提示

• 宏观经济下行：GDP增速下滑可能影响建材行业需求。
• 原材料价格上涨：可能影响行业盈利能力。
• 业务扩张不达预期：行业竞争激烈，新业务扩张可能受阻。
• 数据偏差：因数据口径及仅考虑前十大重仓股，统计数据可能存在偏差。

行业研究小组

• 邹戈：首席分析师，上海交通大学财务与会计硕士，2011年加入广发证券。
• 谢璐：分析师，南开大学经济学硕士，2012年加入广发证券。
• 徐笔龙：分析师，南京大学管理学硕士，2015年加入广发证券。
• 赵勇臻：研究助理，上海交通大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券。

投资评级说明

联系方式

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不承担因使用本报告内容而产生的损失责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。