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国泰君安期货商品研究晨报总结（2026年01月08日）

核心内容概述

本报告聚焦于绿色金融与新能源领域，对不锈钢、碳酸锂、工业硅及多晶硅等商品的市场走势进行了分析，重点围绕基本面数据、宏观及行业新闻以及趋势强度等方面展开。整体来看，市场情绪和政策变动对各品种的影响较为显著，趋势强度普遍处于中性或偏弱区间。

主要品种分析

1. 不锈钢

• 基本面：当前不锈钢市场受到现实基本面拖累，盘面走势主要受印尼政策影响。印尼暂停发放冶炼许可证，限制了“受限制产品”的生产，对镍产业链形成压力。
• 期货数据：
  • 沪镍主力收盘价：147,720元/吨
  • 不锈钢主力收盘价：13,885元/吨
  • 期货成交量与持仓量波动较大，显示市场活跃度变化明显。
• 趋势强度：0（中性）

2. 碳酸锂

• 基本面：碳酸锂价格高位震荡，市场情绪是主要影响因素。现货价格环比上涨，但期货市场成交量与持仓量出现显著波动。
• 期货数据：
  • 2601合约收盘价：139,960元/吨
  • 2605合约收盘价：142,300元/吨
  • 仓单量与基差数据波动，显示市场供需关系存在不确定性。
• 行业动态：2025年12月国内储能市场EPC总承包招标量显著增加，显示新能源需求上升。
• 趋势强度：0（中性）

3. 工业硅

• 基本面：工业硅市场因硅料减产而出现调整，建议逢高布空。期货市场数据波动明显，现货升贴水和库存数据反映市场供需变化。
• 期货数据：
  • Si2605收盘价：8,980元/吨
  • 期货成交量：477,386手
  • 期货持仓量：244,734手
• 成本与利润：硅厂利润为负，显示行业盈利能力较弱。
• 趋势强度：0（中性）

4. 多晶硅

• 基本面：多晶硅市场受消息面影响较大，价格和利润波动明显。现货升贴水与库存数据反映市场对供需变化的敏感性。
• 期货数据：
  • PS2605收盘价：58,300元/吨
  • 多晶硅-N型复投料：53,500元/千克
  • 多晶硅企业利润：9.1元/千克
• 行业动态：山西省提出“十五五”规划，推动能源转型，显示政策对光伏产业链的支持。
• 趋势强度：-1（偏弱）

关键信息汇总

政策动态

• 印尼政策：
  • 暂停发放新的冶炼许可证，限制Nickel matte、MHP、FeNi和NPI的生产。
  • 计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨。
  • 将修订镍矿商品基准价格公式，将伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费。
• 国内政策：
  • 商务部、海关总署对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行。

市场动态

• 碳酸锂：
  • 现货价格环比上涨，但期货市场成交量和持仓量波动较大。
  • 储能市场招标量增加，显示新能源需求上升。
• 工业硅与多晶硅：
  • 工业硅市场因硅料减产而调整，建议逢高布空。
  • 多晶硅价格和利润波动明显，市场情绪偏弱。

趋势强度分析

• 镍：趋势强度为0（中性）
• 不锈钢：趋势强度为0（中性）
• 碳酸锂：趋势强度为0（中性）
• 工业硅：趋势强度为0（中性）
• 多晶硅：趋势强度为-1（偏弱）

总结

本报告整体呈现中性偏弱的市场情绪，主要受印尼政策收紧、国内出口限制及新能源需求波动等因素影响。不锈钢和碳酸锂市场因基本面拖累和情绪变化而震荡，工业硅因硅料减产出现调整机会，而多晶硅则因消息面扰动表现偏弱。建议投资者密切关注政策动向及市场情绪变化，合理评估风险与收益。