20230806-创元期货-纯碱周报_近强远弱延续_预期再次先行_14页_972kb

纯碱周报总结

本周回顾

• 现货价格：本周华北地区纯碱现货主流价格为2250元/吨，沙河地区为2200元/吨，较上周上涨200元/吨。
• 生产与库存：全国纯碱开工率为79.42%（环比下降），产量为541万吨（环比下降），其中轻质碱产量250.5万吨（环比上升），重质碱产量290.6万吨（环比下降）。总库存2392万吨（环比下降），轻碱库存1385万吨（环比上升），重碱库存1007万吨（环比下降）。
• 利润：联碱法纯碱理论利润为9006元/吨（环比上升），氨碱法为5125元/吨（环比上升）。

后市展望

• 供应端：检修影响持续，重碱周产低于浮法和光伏玻璃消费，缺口可能通过远兴能源新产能补充。8月份远兴能源重碱投产，9月检修结束前需重点关注去库进程。
• 需求端：玻璃厂原料订单延续，按需补库但无大规模采购意愿；轻碱需求稳定，无主动补库。整体去库预期持续，但斜率可能受增量影响。
• 估值与价格：期货价格跟随现货波动，基差收窄但远月合约趋Contango；纯碱供大于求时期价格或维持成本+100-200元水平。
• 不确定性：远兴和金山重碱产出可能慢于预期，若顺利，则8月下旬去库斜率可能放缓。

创元研究团队分析指出，供应和需求平衡是关键因素，建议密切关注市场动态和库存变化。