2017-【公司研究】欧比特--深度研究：发力宇航电子国产化，打造领先卫星大数据服务平台53页_3mb

珠海欧比特宇航科技股份有限公司总结

核心内容

珠海欧比特宇航科技股份有限公司是一家专注于宇航电子芯片、微纳卫星星座、卫星大数据服务平台、人脸识别与智能图像分析、人工智能系统、微型飞行器及智能武器系统的高科技企业。公司致力于推动宇航电子国产化，打造领先的卫星大数据服务平台，并通过并购扩展其在大数据产业链中的业务布局。

主要观点

• 公司在2017年前三季度实现营业收入4.8亿元，同比增长67.15%；归属母公司净利润0.91亿元，同比增长149.68%。公司业绩呈现快速增长态势。
• 宇航电子芯片业务是公司传统主营业务，随着国家政策扶持芯片国产化，公司宇航电子业务将保持稳定增长。
• 卫星大数据业务是公司未来发展的主要方向，公司已提出“卫星大数据”战略，并计划在2018年初发射1颗视频卫星及4颗高光谱卫星。
• 人脸识别技术是公司重要的业务板块，子公司铂亚信息在大规模人像比对平台和实时动态布控方面具有优势，AI人脸识别模块预计于2017年11月完成研发，将广泛应用于公安、市政、智慧城市等领域。
• 公司通过并购绘宇智能、智建电子等公司，完善了卫星大数据产业链布局，提升了数据管理、存储、分发和应用能力。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：623/463百万股
• 总市值/流通：9,634/7,152百万元
• 12个月最高/最低：17.83/11.81元

盈利预测与评级

• 2017~2019年归属母公司净利润预测分别为1.42亿元、1.95亿元和2.62亿元
• EPS预测分别为0.23元、0.31元、0.42元
• 对应当前股价的PE分别为70.3、51.3、38.2
• 公司评级上调至“买入”

风险提示

• 卫星大数据业务不及预期
• 航天业务的不确定性

盈利预测和财务指标

公司发展动态

• 公司于2008年转制为外商投资股份有限公司，2010年上市
• 2017年公司更名为“珠海欧比特宇航科技股份有限公司”
• 2017年“珠海一号”遥感微纳卫星星座中两颗卫星成功发射，标志着卫星大数据服务的良好开端
• 公司在2017年9月签约入驻珠海智慧产业园，发展卫星大数据产业

股权结构

• 总股本：6.23亿股，其中流通股本为4.63亿股
• 颜军先生为公司控股股东，持股1.14亿股，占18.37%

资质与奖项

• 拥有“武器装备承制单位注册证书”、“武器装备科研生产许可证”、“高新技术企业认证”等多项资质
• 获得2017年“中国芯”最具创新应用奖等国家及军队奖项，体现了公司在研发和应用方面的能力

业务板块与收入结构

• 公司主要业务包括宇航电子芯片、微纳卫星星座、卫星大数据、人脸识别、人工智能等
• 2017年上半年，铂亚信息的安防智能集成类产品占公司收入的50.26%，为公司主要收入来源
• 绘字智能的测绘及信息系统工程营收占比27.16%，智建电子营收占比8.05%
• 宇航电子业务在公司收入中占比下降，但未来仍有增长潜力

技术优势与产品介绍

• 公司在SOC、SIP、EMBC等宇航电子芯片领域具有领先优势
• S698系列芯片是公司早期研发的SPARC架构嵌入式处理器，应用于多个领域
• SIP立体封装技术在公司已实现应用，具有高集成度、低功耗、抗干扰等优势

卫星大数据业务

• 公司提出“卫星空间信息平台”战略，旨在通过微纳卫星星座对地观测，提供卫星大数据服务
• 卫星遥感市场规模预计到2020年将达到250亿元，2022年将达到160亿美元
• 卫星大数据业务将受益于政策和市场需求的双重推动

卫星产业前景

• 全球卫星产业市场总额预计到2020年将达到4850亿美元，中国卫星产业市场有望达到8000亿元
• 卫星服务业是卫星产业链的核心驱动力，占全球卫星产业收入的82%
• 微纳卫星成为卫星制造的发展趋势，因其低成本、短研制周期等优势

卫星应用领域

• 卫星遥感行业是地理信息行业的子行业，主要应用于国土资源、农业、生态环境、城市规划等领域
• 公司在卫星遥感领域有较强的竞争力，未来市场潜力巨大

未来展望

公司致力于打造国际领先的卫星大数据服务平台运营商，并向一流的商用宇航公司迈进。随着国家政策的持续支持和市场需求的不断增长，公司有望在未来五年内实现持续稳步增长，特别是在卫星大数据和宇航电子芯片领域。