20161018-东北证券-食品饮料行业动态报告：三季报进入披露期，持续关注原奶企业_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告是东北证券发布的一份食品饮料行业研究报告，发布日期为2016年10月18日。报告分析了食品饮料行业在2016年10月的市场表现，重点跟踪了白酒、乳制品和猪肉价格的变化，并对相关行业政策及公司动态进行了深入分析。同时，报告对重点公司进行了盈利预测和估值分析，并给出了投资建议。

主要观点

• 全球乳制品市场：新西兰进入产奶旺季，欧洲进入产奶淡季，预计大包粉价格短期将震荡，长期随着产能调整，供需关系有望改善。
• 国内市场奶源紧张：国内奶源状况在四季度可能持续，建议关注原奶相关企业。
• 白酒行业：白酒行业分化明显，业绩确定性强的龙头品种有望迎来估值切换行情，重点推荐五粮液、泸州老窖和贵州茅台。
• 烘焙行业：烘焙产业链景气度高，重点推荐成长性品种桃李面包和麦趣尔。
• 其他食品类企业：建议关注互联网休闲食品龙头好想你和西王食品。

关键信息

市场回顾

• 本周上证综指上涨2.80%，沪深300上涨2.66%，食品饮料板块上涨2.00%，跑赢大盘。
• 各子板块表现：
  • 白酒上涨1.60%
  • 啤酒上涨2.04%
  • 其它酒类上涨3.07%
  • 软饮料上涨3.38%
  • 葡萄酒上涨8.03%
  • 黄酒上涨2.07%
  • 肉制品上涨2.55%
  • 调味发酵品上涨3.30%
  • 乳品上涨0.65%
  • 食品综合上涨2.69%

重点公司数据

• 贵州茅台：2016-2018年EPS分别为13.63元、14.73元、15.94元，对应PE分别为22倍、21倍、19倍。
• 五粮液：2016-2018年EPS分别为1.97元、2.30元、2.66元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍。
• 泸州老窖：2016-2018年EPS分别为1.20元、1.63元、2.14元，对应PE分别为26倍、19倍、15倍。
• 桃李面包：2016-2018年EPS分别为1.04元、1.36元、1.70元，对应PE分别为43倍、33倍、26倍。
• 西王食品：2016-2018年EPS分别为0.45元、0.58元、0.70元，对应PE分别为46倍、36倍、30倍。
• 其他公司：包括爱普股份、洽洽食品、中炬高新等，均有相应的盈利预测和估值分析。

行业要闻

• 白酒行业：国窖1573实行价格双轨制，价格上调；贵州省推动白酒行业供给侧改革；百威英博收购南非米勒，华润啤酒完成雪花啤酒收购。
• 乳制品行业：《婴幼儿配方乳粉配方注册管理办法》实施，提高行业规范性；国内原奶产量下滑，进口量增加。
• 食品行业：食盐价格全面放开；百胜中国分拆上市；9月CPI数据发布，食品价格上涨。

公司公告

• 好想你完成对郝姆斯的收购，拟募集配套资金。
• 莲花健康完成债务重组。
• *ST星湖、天润乳业等公司发布三季度业绩预增公告。
• 百润股份发布三季度业绩，净利润大幅下降。
• 克明面业使用闲置资金购买理财产品。
• 黑牛食品净利润大幅增长。

大事提醒

• 下周多家公司将披露三季报，包括三全食品、加加食品、上海梅林、金字火腿等。
• 三全食品、加加食品将召开股东大会并进行投票登记。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
  • 落后大势：未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
• 陈鹏：武汉大学金融学硕士，3年证券研究经验，食品饮料行业分析师。

重要声明

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数据来源

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