20251127-冠通期货-每日核心期货品种分析_7页_489kb

冠通期货商品市场每日分析报告

一、市场综述

截至2025年11月27日收盘，国内期货主力合约涨跌不一：

• 涨势品种：
  • 铂涨超6%
  • 沪银涨超3%
  • 鸡蛋、沪锡涨超2%
  • 棕榈油涨近2%
  • 钯、豆二、玻璃、花生、工业硅涨超1%
• 跌势品种：
  • 碳酸锂跌近2%
  • 沥青、短纤跌超1%

股指期货及国债期货方面：

• 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约集体下跌
• 国债期货中2年、10年期主力合约涨跌互现，30年期主力合约小幅下跌

二、资金流向

• 流入：
  • 沪银2602流入31.2亿
  • 沪金2602流入21.46亿
  • 沪锡2601流入6.68亿
• 流出：
  • 螺纹钢2601流出5.78亿
  • 苹果2601、焦煤2601等资金流出规模较小

三、行情分析

1. 铜（CU）

• 价格：高开低走，震荡偏强
• 主要因素：
  • 美国就业数据超预期，美联储降息预期升温
  • 印尼Grasberg明年复产预期压制
  • 国内库存累积，精炼铜进口环比减少
  • 再生铜杆政策落地预期待观察
• 判断：降息预期未落地前或延续震荡偏弱

2. 碳酸锂

• 价格：低开高走后回落，偏弱震荡
• 主要因素：
  • 磷酸铁锂电池排产环增，储能需求预期反复
  • 新能源车产销双增20%以上，终端需求仍需验证
  • 盐湖提锂受限，锂辉石价格上行
• 判断：观望为主，谨慎操作

3. 原油（SC）

• 趋势：供应过剩格局延续
• 主要因素：
  • OPEC+坚持增产计划，俄乌和谈进展缓慢
  • 美国成品油库存增幅超预期，钻井平台大幅减少
  • 地缘风险（委内瑞拉、利比亚等）存在供应担忧
• 判断：低位震荡预期明显

四、现货与供需关系

5. 沥青（BU）

• 供应：开工率降至近年低位，但北方需求施工高峰退出
• 价差：基差中性，谨慎看待后期需求转弱

6. PP/塑料（LL/PP）

• 供需状态：开工率偏低，库存中性偏高
• 主要驱动：成本支撑减弱，下游需求旺季尾声

7. PVC

• 供应：内蒙等装置检修结束，重启压力明显
• 需求：地产终端数据疲软，出口政策扰动

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