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PTA&MEG 早报 - 2026年8月17日总结

核心内容概览

本报告对PTA（精对苯二甲酸）与MEG（乙二醇）市场进行了分析，涵盖了基本面、价格、库存、供需平衡、利润及市场情绪等多个维度，为投资者提供市场动态与预期。

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PTA 每日观点

基本面

• 周五PTA主流商谈价在09+240~285附近，个别偏低。
• 现货价格在6010元/吨，09合约基差为158元/吨，盘面贴水。
• PTA工厂库存为2.95天，环比减少0.14天。
• 20日均线向上，收盘价高于20日均线。
• 主力持仓净多，多头增加。

预期

• 前期降负装置陆续重启，但开工率仍偏低。
• 聚酯工厂原料备货力度一般，PTA具有一定韧性。
• 后续随着部分聚酯装置降负，偏紧格局或有所缓和。
• 关注上下游装置变动。

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MEG 每日观点

基本面

• 周五MEG价格低位震荡上行，市场商谈尚可。
• 夜盘价格低开震荡，整体成交偏弱。
• 日内价格震荡上行，午后受原油走强带动明显上涨。
• 现货主流成交围绕09合约升水300-335元/吨展开。

基差

• 现货价格为5198元/吨，09合约基差为248元/吨，盘面贴水。

库存

• 华东地区MEG库存为34.1万吨，环比减少5.8万吨。

预期

• 周内MEG到货量维持低位，港口库存预计继续去库。
• 月底有北美货源抵港计划，显性库存可能阶段性回升。
• 9月MEG船期集中于下半月，下游工厂原料缺口存在。
• 瓶片及短纤工厂因加工差低位计划检修，需求支撑转弱。
• 9月MEG去库幅度适度收窄，短期价格宽幅调整为主。
• 现货流动性仍面临收紧，需关注美伊局势及聚酯负荷变化。

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PX 每日观点

基本面

• 国内PX装置逐步重启，开工率从62.6%上升至66.4%。
• PX价格受供应增加压制，月差缩小。
• 纸货换月9/10从+15降至+13，换月9/1从+43降至+36。

基差

• 现货价格为8559元/吨，11合约基差为463元/吨，盘面贴水。

库存

• 期末库存为446.28万吨，环比减少9.52万吨。

预期

• PX开工率逐步回归，短期供给或有所好转。
• 成本端原油回归时间不确定，可能对聚酯链产生压制。
• 若原油迟迟不归，PX、TA及聚酯端开工率难以进一步恢复。

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市场影响因素

主要利好

1. 地缘风险溢价维持高位，霍尔木兹海峡供应担忧持续。
2. 油价周内上涨超10%，WTI与布伦特分别上涨5.09美元与5.43美元。
3. 成品油需求稳健，美国炼厂开工率维持高位。

主要利空

1. EIA商业原油库存意外暴增1742.3万桶，创三年新高。
2. OPEC与IEA下调全球石油需求预期。
3. 成品油消费走弱，美国柴油与汽油消费下降。

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供需平衡表

PX 月度供需平衡表

• 2025/09: 产能4367万吨，产量325万吨，进口87万吨，需求403.5万吨，库存+8.5万吨。
• 2026/07: 产能4361万吨，产量231万吨，进口55万吨，需求499万吨，库存-40万吨。

PTA 月度平衡表

• 2026/07: 总产量658.3万吨，总消费617.1万吨，过剩量8.4万吨。
• 2026/08: 总产量661.3万吨，总消费619.4万吨，过剩量12.2万吨。

MEG 月度平衡表

• 2026/07: 总产量183万吨，总消费245.9万吨，过剩量0万吨。
• 2026/08: 总产量186.5万吨，总消费245.9万吨，过剩量3.3万吨。

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价格与利润

现货价格

• PTA现货价6010元/吨，MEG现货价5198元/吨。
• PX现货价8559元/吨，TA09合约价5852元/吨。

基差

• PTA09合约基差158元/吨，MEG09合约基差248元/吨。

利润

• PTA加工费405.52元/吨。
• MEG利润：石脑油一体化制为722元/吨，煤基合成气制为821元/吨，乙烯制为248元/吨。

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投资建议

• PTA与MEG整体偏多，但需关注下游需求变化及原油价格波动。
• PX供应逐步恢复，但需求端仍受压制，需关注地缘政治及原油价格走势。
• 市场情绪受地缘风险影响，短期内油价可能继续承压，但供应紧张仍支撑价格。
• 投资者应谨慎操作，注意市场波动风险。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
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