20230917-财通证券-汽车_UAW罢工点评-劳资合同到期_影响需关注持续时间_2页_375kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告主要分析美国汽车工人联合工会（UAW）与三大车企（通用汽车、福特汽车、Stellantis集团）劳资合同谈判失败后可能引发的罢工事件及其对市场的影响。

主要观点

罢工事件背景

• 事件时间：美国汽车工人联合工会（UAW）与三大车企的劳资合同将于当地时间9月14日晚到期。
• 谈判内容：包括大幅加薪（如小时工薪酬增加约46%）及其他劳工权益（如与通胀挂钩的生活津贴）。
• UAW要求：此前要求加薪总幅度超过40%，目前已降至约36%。
• 车企提案：上周三大车企提出自己的提案，但双方在加薪幅度等方面未能达成一致。
• 罢工宣布：UAW主席肖恩·费恩于9月14日深夜宣布，若谈判无果，将从9月15日零点开始罢工。

罢工影响分析

• 罢工范围：罢工将首先从三家主要工厂开始，包括通用汽车在密苏里州文茨维尔的工厂、斯泰兰蒂斯在俄亥俄州托莱多的工厂、福特在密歇根州韦恩的工厂。
• 历史影响：2019年UAW曾对通用汽车发起为期40天的全国性罢工，造成近40亿美元的损失。
• 罢工持续时间：UAW的罢工储备基金约为8.25亿美元，每周提供500美元补贴，理论上可支持约11周的全面罢工。
• 车企库存情况：截至8月底，Stellantis库存可维持74天，福特和通用分别为64天和50天。
• 产能损失预期：IHS预计，在大规模罢工情况下，通用和福特每周可能分别损失5.5万辆和6.5万辆汽车的产能。

投资建议

• 对整车厂的影响：若罢工持续时间较长，将直接影响整车厂的生产。
• 对零部件厂商的影响：零部件厂商可能受到滞后影响，Q3/Q4业绩或承压。
• 建议关注：建议投资者关注北美市场相关零部件厂商在下半年的业绩表现。

关键信息

• 罢工时间：9月15日零点开始。
• 罢工地点：密苏里州文茨维尔、俄亥俄州托莱多、密歇根州韦恩。
• 罢工储备基金：8.25亿美元，可支持约11周的罢工。
• 车企库存：Stellantis 74天，福特64天，通用50天。
• 产能损失：通用约5.5万辆/周，福特约6.5万辆/周。
• 历史损失：2019年通用汽车损失约40亿美元。

风险提示

• 持续时间超预期：罢工可能持续时间超过预期，导致更大损失。
• 行业竞争加剧：行业竞争可能因罢工而加剧。
• 罢工范围扩大：罢工可能从三家工厂扩展到更多地点。

投资评级

• 投资评级：看好（维持）。
• 公司评级标准：以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：涨幅大于10%
  • 增持：涨幅在5%~10%之间
  • 中性：涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：涨幅小于-5%
  • 无评级：信息不足或存在重大不确定性
• 行业评级标准：以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准。
  • 看好：优于市场指数
  • 中性：与市场指数持平
  • 看淡：弱于市场指数

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