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国债期货市场总结（2024年07月10日）

核心内容概述

2024年7月9日，国债期货市场整体呈现回升态势，各主要合约均收涨，其中30年期主力合约涨幅最大。市场整体趋势强度为0，表明当前市场处于震荡偏空状态，投资者情绪谨慎，操作策略偏向“快进快出”。

市场表现

国债期货价格走势

• 2年期（TS2409）：收于101.922，涨0.070，振幅0.071，成交30785手，持仓55050手。
• 5年期（TF2409）：收于103.830，涨0.120，振幅0.087，成交44621手，持仓115375手。
• 10年期（T2409）：收于105.085，涨0.210，振幅0.091，成交45269手，持仓186733手。
• 30年期（TL2409）：收于108.39，涨0.350，振幅0.278，成交34830手，持仓74500手。

国债收益率曲线

• 国债收益率曲线下移1.88-4.05BP，2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移4.05BP、2.73BP、2.06BP和1.88BP至1.64%、2.01%、2.27%和2.50%。
• 信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率分别上行1.38BP、0.82BP、0.67BP和0.86BP。

货币市场动态

• 隔夜shibor：1.6790%，下跌7.50个基点。
• 7天shibor：1.8040%，下跌1.60个基点。
• 14天shibor：1.8380%，下跌1.20个基点。
• 1月shibor：1.8860%，下跌0.10个基点。
• 3月shibor：1.9070%，与前一交易日持平。
• R007：约1.8745%。

宏观及行业新闻

• 央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平，实现零投放零回笼。
• 中国人民银行金融市场司副司长江会芬表示，将启动支持境外机构使用债券通北向债券缴纳互换通保证金业务，进一步拓展人民币债券作为离岸合格担保品的应用场景，降低参与成本。

趋势强度分析

• 趋势强度：0（震荡偏空）
• 强弱程度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2至2）
• 当前趋势：市场整体处于震荡状态，多空博弈情绪升温，建议谨慎观望。

机构持仓与操作

• 净多头持仓日度变化：
  • 私募增加1.28%
  • 外资增加0.48%
  • 理财子减少0.74%
• 周度变化：
  • 私募增加3.56%
  • 外资减少2.39%
  • 理财子减少0.61%

市场观点与建议

• 多头机构：基于利率中枢下行预期，尝试抄底30年期合约，提供底部支撑。
• 配置类型多头：观点分化，央行公开市场操作进展快于预期，现券市场参与者谨慎偏空。
• 跨期价差：09-12合约价差小幅走阔，T合约套保情绪或有增加，建议关注做多跨期价差机会。
• IRR与基差：维持推荐正套配置组合，以规避风险。
• 跨品种配置：曲线结构走平，短期走陡空间有限，市场分歧仍存，建议谨慎观望。

风险提示

• 市场多空博弈情绪升温，投资者应保持谨慎，避免盲目追涨。
• 跨期价差变化需密切关注，警惕多头转弱导致价格回落的风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，建议投资者结合自身情况审慎决策。

附注

• 报告来源：国泰君安期货研究
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