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国新国证期货早报 2025年12月10日 总结

股指期货

A股三大指数涨跌不一，沪指和深成指下跌，创业板上涨。成交量缩量，市场整体表现疲软，沪深300指数回调整理至4598.22点，环比下跌23.53%。后市需关注美联储议息会议对市场的影响。

焦炭、焦煤

焦炭和焦煤价格持续弱势，环比分别下跌35.2元和25.5元/吨。焦化利润一般，焦煤产量小幅下降，终端需求疲软，库存变动不大，现货成交价格下跌为主。

郑糖

巴西12月第一周糖出口量较上年同期增长21%，支撑郑糖价格，但夜盘受空头打压小幅下跌。后市需关注MPOB报告对出口预期的影响。

沪胶

沪胶震荡整理，进口数据增加但库存高企，价格承压。短期关注移仓换月和现货支撑。

棕榈油

主力合约震荡调整，需关注马来西亚MPOB报告出口数据与前期预期的差异。

豆粕

国际市场大豆供应充足，南美丰产预期打压价格；国内进口大豆量大，豆粕库存高企，短期偏弱运行。

生猪

供应充裕，出栏积极性强；需求端气温下降有边际改善，但供强需弱格局未变，价格反弹高度有限。

沪铜

沪铜主力合约走弱，库存下降但现货累库。市场担忧高位情绪，美联储议息会议前走势谨慎。

原木、铁矿石

供需双弱，库存延续累积，价格震荡运行。需关注进口数据、库存变化及宏观情绪。

沥青、氧化铝

沥青需求走弱，库存去化放缓；氧化铝库存压力加大，成本下移，价格下探运行。

钢材

需求低迷，钢价震荡偏弱。需跟踪天气变化及钢厂减产情况。

沪铝

铝价震荡动荡，宏观情绪降温。下游需求分化，建筑型材承压，现货贴水明显。

其他品种

棉花成交一般，下游随用随采；焦炭有第二轮提降预期；宏观经济政策（积极财政、适度宽松货币）需关注。

关键风险点

• 美联储议息会议
• 南美天气、进口数据
• 需求疲软（房地产、终端消费）