20140224-申万宏源-电子行业_季报压力初现_主题股继续飞_20页_433kb

电子行业周报总结（2014年02月24日）

核心内容

2014年2月24日发布的电子行业周报指出，电子行业受消费电子淡季效应影响，季报压力初现，市场开始关注一季报表现。由于苹果部分订单递延，导致相关消费电子公司一季度业绩可能面临下调，从而影响股价表现。在这一背景下，市场更倾向于投资不存在业绩验证压力的主题股，如智能家居、蓝宝石、新能源汽车、超级电容、半导体等。

同时，MWC2014在巴塞罗那召开，三星、华为、诺基亚、索尼等企业发布新品，其中三星发布Galaxy Gear 2和Gear Neo，采用Tizen系统，显示出其打造独立生态系统的野心。其他厂商也在推动自主操作系统，如魅族发布Ubuntu系统手机，Firefox OS获得多家厂商支持，预示着移动操作系统格局将发生变化。

主要观点

• 季报压力与主题投资：由于苹果订单的延迟，消费电子公司一季度业绩可能承压，市场更倾向于投资业绩尚未验证的主题股。
• 移动操作系统格局变化：三星、魅族等厂商推动自主平台，Linux衍生系统进一步分化，品牌厂商基于Android的UI/Rom定制成为趋势。
• 行业景气与中长期布局：随着iPhone6、iPad Pro、iWatch等苹果新品进入量产阶段，行业景气将逐步提升，业绩增速有望提高，中长期布局机会显现。
• 重点推荐组合：安洁科技、欧菲光、德赛电池、长盈精密、三安光电、欣旺达、阳光照明、洲明科技、歌尔声学等公司被重点推荐。

关键信息

• 行业表现：电子（申万）行业指数微跌0.6%，弱于上证综指，强于沪深300指数。半导体（申万）指数涨幅1.9%，元件（申万）指数涨幅4.0%，而LED（申万）指数跌幅1.1%。
• 个股表现：飞乐股份、和晶科技、兴森科技、国民技术、天津磁卡涨幅居前，而GQY视讯、德赛电池、中环股份、卓翼科技、安洁科技跌幅较大。
• 重点公司业绩前瞻：
  • 京东方A、洲明科技预计年报增速超过100%；
  • 欧菲光、生益科技预计增速50%-100%；
  • 歌尔声学、三安光电、德赛电池、阳光照明、顺络电子等预计增速在20%-50%之间；
  • 长盈精密、欣旺达、和晶科技、勤上光电、法拉电子预计增速在0%-20%之间；
  • 安洁科技、德豪润达、茂硕电源、水晶光电预计同比下滑。
• LED产业趋势：LED照明需求快速增长，政策支持与市场应用推动产业扩张，多家企业排队IPO或进行并购，寻求资本支持。LED技术在多个领域应用广泛，如汽车、家电等，市场前景广阔。
• OLED技术发展：OLED渗透率不断提升，手机是主要应用市场，国内企业如京东方、维信诺、华星光电等已启动OLED生产线，推动国产化进程。
• 超级电容前景：超级电容在多个领域具有应用潜力，与锂电池形成互补，未来组合技术将成为市场主流。石墨烯等新技术有望大幅提升其能量密度。
• 台湾市场情况：2014年2月台湾电子产业销售进入正常淡季，上游表现相对较好，但整体库存处于高位，下游需求疲软。

行业新闻

• MWC2014：三星、华为、诺基亚、索尼等企业发布新品，推动移动设备市场发展。
• LED行业动态：各地推进LED照明替代传统灯具，政策支持与市场需求共同推动LED产业增长。
• OLED电视趋势：LG、海信、创维等企业推出OLED电视，预示其将成为未来主流产品。
• 半导体出货量预测：预计2016年全球半导体总出货量将首次突破1万亿台，集成电路和O-S-D设备将维持稳定比例。
• 激光显示产业：北京顺义建成全国首个激光显示产业园，推动激光电视发展，提升国产技术水平。

重点推荐组合分析

总结

2014年2月电子行业面临季报压力，消费电子淡季效应明显，但市场对主题股的偏好持续。随着苹果新品的量产，行业景气有望回升，业绩增速逐步提升。同时，LED、OLED、超级电容等技术领域的发展势头强劲，成为未来投资热点。重点推荐组合中，多家公司受益于行业趋势和供应链变化，具备增长潜力。此外，台湾市场进入淡季，但上游表现相对较好，整体库存处于高位，未来需关注市场需求变化。