20260825-华西证券-国家发改委召开_六张网_重大项目协调调度机制会_研究建立算力网_新型电网_新一代通信网协调机制_9页_2mb

市场 08.24-08.28 策略建议总结

核心内容概述

本周（08.24-08.28）市场整体呈现缩量震荡态势，主要指数均出现调整，其中科创50、国证2000和创业板指跌幅超过2%。市场成交量萎缩至2万亿以下，资金情绪有所降温。ETF和融资均呈现净流出格局，股票型ETF净流出6.39亿元，融资净流出145.71亿元，主要集中在电子、电力设备及新能源行业。科技细分行业出现分化，创新药板块短期受外围消息影响出现宽幅震荡。高股息风格相对稳健，市场操作难度增加，建议投资者避免追高，关注持仓股趋势变化，适度分散行业布局，控制整体仓位。

主要观点

• 市场整体表现：市场情绪偏弱，成交量萎缩，ETF和融资均净流出，资金参与意愿下降。
• 行业分化明显：科技方向出现分化，创新药受外围消息影响震荡；高股息风格相对稳健。
• 资金流向：股票型ETF净流出主要集中在宽基ETF和医药行业ETF；TMT风格ETF出现净流入。
• 融资动态：融资净买入主要集中在电子、医药和通信行业，显示出对部分成长性板块的偏好。

关键信息

一、宏观经济与政策分析

1. 7月经济数据：

   • 工业增加值同比增长4.5%，低于市场预期。
   • 社会消费品零售总额增长0.6%，为2020年以来最低。
   • 固定资产投资同比下降6.7%，房地产投资下降19.2%。
   • 城镇调查失业率升至5.2%，环比上升0.2个百分点。

2. 经济结构分化：

   • 高技术制造业增加值同比增长16.9%，增速加快。
   • 高技术产业投资增长5.0%，电子电路制造业投资增长57.7%。
   • 房地产与基建投资持续走弱，显示旧动能承压。

3. 政策信号：

   • 中共中央政治局会议强调“逆周期调节”，政策重心向稳增长倾斜。
   • 国家发改委建立“六张网”（算力网、新型电网、新一代通信网等）协调机制，推动重大项目加快建设。

4. “六张网”投资前景：

   • “六张网”总投资约26万亿元，其中新型电网、算力网、地下管网分别为5万亿、4万亿、5万亿。
   • “2+3+N”机制体现三网协同的重要性，尤其“算电协同”是关键。

二、资金面情况

• ETF资金流动：

  • 股票型ETF净流出6.39亿元，主要集中在宽基ETF和医药行业ETF。
  • 债券型ETF净买入144.61亿元，另类型ETF净买入20.93亿元。
  • 跨境型ETF净卖出34.05亿元。

• 融资动态：

  • 融资净买入253.42亿元，主要集中在电子、医药和通信行业。
  • 融资净流出集中在电子、电力设备及新能源行业，机械、农林牧渔和医药行业融资净流入。

三、行业估值变化

周度PE估值涨幅居前行业：

• 专营连锁：市盈率周度涨跌幅65.23%，10年分位数98.84，预测PEG 0.0839。
• 装饰材料：市盈率周度涨跌幅14.06%，10年分位数73.19，预测PEG 0.4520。
• 乘用车II：市盈率周度涨跌幅11.21%，10年分位数80.10，预测PEG 0.3983。
• 贵金属：市盈率周度涨跌幅10.33%，10年分位数25.16，预测PEG 0.3028。
• 航运港口：市盈率周度涨跌幅4.08%，10年分位数54.07，预测PEG 1.6878。

周度PE估值跌幅靠前行业：

• 畜牧业：市盈率周度涨跌幅-100.00%，10年分位数0.00，预测PEG 0.9823。
• 互联网媒体：市盈率周度涨跌幅-63.00%，10年分位数43.00，预测PEG 0.6538。
• 多领域控股II：市盈率周度涨跌幅-39.92%，10年分位数68.34，预测PEG 2.5511。
• 专用材料II：市盈率周度涨跌幅-23.53%，10年分位数86.10，预测PEG 0.6350。
• 半导体：市盈率周度涨跌幅-21.14%，10年分位数93.31，预测PEG 1.1320。

后市展望

• 关注热点主线：建议投资者关注市场热点主线及成交量变化，把握结构性机会。
• 行业布局分散：在操作上建议适度分散行业布局，避免单一行业风险。
• 控制仓位：整体仓位控制在合理水平，避免市场波动带来的风险。
• 政策与行业联动：重点关注“六张网”政策落地情况及相关产业链的投资机会。

特别声明

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• 投资有风险，入市需谨慎。