节能降碳行业深度报告一-三年攻坚行动开启-节能设备厂商迎历史性机遇_28页_1mb

节能降碳行业深度报告总结

核心内容

1. 节能降碳进入深化攻坚期

• 为实现“双碳”目标，国家持续推进节能降碳政策，逐步从能效约束期过渡到深化攻坚期。
• 2026年6月15日，国家发展改革委、工信部等五部门联合发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，明确九大重点行业（钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电）将在2026-2028年期间进行集中改造。
• 目标是到2028年底，九大行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业提高15个百分点，能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上，减排二氧化碳2亿吨以上。

2. 节能设备市场空间广阔

• 2024年，中国节能产业规模达4.2万亿元，其中节能设备占比82%，达3.5万亿元，节能服务占比13%，约5400亿元。
• 重点行业节能降碳改造将带动节能设备需求增长，包括高效电机、节能风机、余热锅炉等。
• 全球余热锅炉市场在2025年达到约82.4亿美元，中国占36%，即29.7亿美元，预计至2030年突破114亿美元。

主要观点

1. 节能改造趋势

• 节能改造由单点替代向系统优化与智能控制转变，涵盖工艺、装备和能源系统等多个方面。
• 政策推动下，节能装备产业基础持续夯实，但工业设备存量大，能效水平分化明显，高能耗设备占比偏高。
• 节能装备设计、制造和回收等环节的全生命周期绿色低碳发展仍需加强。

2. 节能电机

• 电机是工业的“心脏”，占全社会用电量60%以上，能效提升直接决定工业节能降碳成效。
• 2025年高效节能电机产量占比超70%，但仍存在大量低效电机替换需求。
• 2026-2028年新增节能电机占比将达35%，高效电机市场加速扩容。

3. 节能风机

• 风机是工业能耗大户，市场规模逐年增长，2025年突破870亿元，预计2026年达950亿元，年增长率约8.4%。
• 市场增长主要由传统高耗能行业存量改造需求和新兴行业（如数据中心、新能源、半导体）快速发展推动。
• 高效通风机电机驱动一体化技术可降低通风机能耗30%以上。

4. 余热锅炉

• 余热回收是工业绿色转型的重要手段，全球市场规模持续增长，中国占主导地位。
• 余热锅炉可用于多种场景，如钢铁、化工、水泥等，提升能源利用率，减少碳排放。
• 全球余热锅炉市场预计以6.8%年复合增长率扩张，中国在2026-2028年将进入第一轮大规模换装高峰。

关键信息

• 政策支持：国家通过强制性能效标准、税收优惠、首台套补贴等方式推动节能改造。
• 市场空间：高效节能电机、风机、余热锅炉等设备市场空间广阔，预计未来三年形成大量改造需求。
• 技术升级：高压永磁同步变频调速一体机、高效通风机电机驱动一体化、磁悬浮风机等技术成为节能改造核心。
• 投资机遇：节能设备制造商如西子洁能、华光环能、瑞晨环保、冰轮环境等有望受益于行业集中改造。

投资建议

3.1 西子洁能

• 余热锅炉行业龙头，深耕核电装备领域，具备核级配套设备制造能力。
• 2025年扣非归母净利润同比增长78.52%，在手订单充足，2026Q1新增订单10.68亿元。
• 未来将受益于核电及余热锅炉集中改造。

3.2 华光环能

• 装备业务收入大增，海外订单占比提升，拓展海外市场。
• 2025年装备制造收入22.71亿元，同比增长30.39%。
• 布局海外市场，拓展燃机余热炉、流化床等高端设备。

3.3 瑞晨环保

• 风机营收逆势增长，占总体收入的73.41%，提供高效节能离心风机。
• 2025年营业收入3.05亿元，归母净利润亏损，但2026年一季度减亏18.16%。
• 持续研发，拓展新产品与新市场。

3.4 冰轮环境

• 冷热同步发展，积极拓展节能环保产业，布局数据中心及液冷系统。
• 提供闭式冷却塔、蒸发式冷凝器等产品，拥有“低碳节能闭式冷却技术”。
• 海外制造基地扩产中，联营公司HRSG具有竞争力，有望带来业绩增长。

风险提示

1. 政策推进不及预期：政策支持力度可能影响企业订单获取。
2. 市场竞争加剧：行业竞争可能导致企业利润下降。
3. 研发进度不及预期：研发成果可能影响行业技术进步。
4. 应收账款回收不及预期：下游客户支付延迟可能影响企业现金流。

结论

节能降碳进入深化攻坚期，九大重点行业将进行为期三年的集中改造，推动节能设备市场快速发展。高效节能电机、风机、余热锅炉等设备将成为主要受益领域，相关企业有望迎来新的投资机遇。同时，行业仍面临政策、市场、研发及现金流等多方面风险，需谨慎评估。