20161225-中投证券-电力设备与新能源行业周报_十三五_国家战略性新兴产业发展规划出台_燃料电池汽车受重视_20页_1mb

报告摘要

电力设备与新能源周报（2016.12.25）总结

核心内容

行业概况
- 上周电力设备与新能源行业整体表现平平，板块下跌0.39%，在申万28个子行业中排名第12位。
- 电力设备整体估值为41倍，相当于创业板估值的72%。
- 个股中，易成新能和国电南自涨幅居前；奥克股份、易事特、珈伟股份、兆新股份和*ST金瑞跌幅居前。
政策支持
- 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》发布，新能源汽车产业被重点提及，强调发展燃料电池汽车、充电基础设施、动力电池技术升级及新能源汽车积分管理制度。
- 《电力发展“十三五”规划》发布，提出加快充电设施建设，推动电动汽车发展，目标为2020年新增集中式充换电站超1.2万座，分散式充电桩超480万个。
投资主线
- 新增配网PPP项目：利好设备销售、配售一体化及用电增值服务，推荐国电南瑞、平高电气、许继电气、智光电气。
- 新能源汽车结构性行情：推荐拥有客户资源及核心技术的标的，如沧州明珠、亿纬锂能、康盛股份、金杯电工、方正电机、亿利达。
- 风电板块：建议关注龙头标的，如金风科技、泰胜风能、天顺风能。
技术进展
- 新型锂电池产业化：固态锂电池与锂硫电池是当前研究重点，具有较高的能量密度和潜在的市场前景。
- 固态锂电池：电解质为固态，正负极间距可缩短，提升能量密度与安全性，但存在充放电倍率低、成本高等问题。
- 锂硫电池：理论能量密度高达2564Wh/kg，但存在硫导电率低、穿梭效应、体积膨胀等问题，大规模量产需8-10年。

主要观点

国家政策对新能源产业支持力度加大，尤其在燃料电池汽车和“互联网+”智慧能源方面，为行业带来发展机遇。
新能源汽车产业进入结构性行情，龙头企业和核心技术环节的个股具备投资价值。
风电板块估值较低，建议关注龙头公司。
固态锂电池和锂硫电池作为新型电池技术，具有较高的潜力，但需技术突破和成本降低才能实现量产。

关键信息

行业热点：
- 燃料电池汽车地位提升，推动加氢站建设，预计2020年实现批量生产和规模化应用。
- 新能源汽车推广目标为2020年实现产销200万辆以上，累计产销超500万辆。
- 重点发展核电、风电、太阳能等新能源，目标占比达到8%以上，产值超1.5万亿元。
本周专题：
- 固态锂电池：三种技术路径（聚合物、氧化物、硫化物），代表厂商包括法国Bollore、美国Sakti3、日本丰田等。
- 锂硫电池：理论能量密度高，但存在技术瓶颈，国内研究仍处于实验室阶段。
投资建议
- 推荐投资标的包括：亿纬锂能、沧州明珠、方正电机、智光电气、金杯电工、亿利达、康盛股份、平高电气等，投资评级为“强烈推荐”或“推荐”。
风险提示
- 新能源汽车政策支持力度不足。
- 电力体制改革进程不达预期。

行业动态

政策动态：
- 工信部强调健全新能源汽车安全监管体系，完善标准体系，加快提高准入门槛。
- 新国标实施方案发布，推动充电基础设施升级。
公司公告：
- 多家公司进行股权质押、设立子公司或进行投资并购，如露笑科技、金利华电、特锐德、旷达科技等。
- 部分公司股票停牌，如华自科技、中环股份、东北电气、曙光股份、露笑科技等。

数据跟踪

国内多晶硅、硅片、电池片及组件价格有所波动，数据来源于Wind和中国中投证券研究总部。

投资评级定义

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 推荐：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%。
- 中性：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
- 回避：预期未来6-12个月内股价相对沪深300指数跌幅超过10%。
行业评级：
- 看好：预期未来6-12个月内行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
- 中性：预期未来6-12个月内行业指数表现与沪深300指数持平。
- 看淡：预期未来6-12个月内行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。