20260228-开源证券-美股公司信息更新报告_VR系列有望承接GB推动出货_Agent行情提升需求置信度_3页_743kb

报告摘要

英伟达（NVDA.O）在2026年2月28日的股价为177.19美元，一年内最高为212.18美元，最低为86.60美元。公司总市值与流通市值均为43057亿美元，总股本与流通股本均为243亿股。近3个月换手率为44.40%，显示出较高的市场活跃度。

FY2026Q4收入表现强劲：收入达681.27亿美元，同比增长73%。
数据中心业务增长显著：数据中心收入623.14亿美元，同比增长75%，环比增长22%。
- 计算业务：收入513.34亿美元，同比增长58%，环比增长19%，GB系列贡献了约2/3的收入。
- 网络业务：收入109.8亿美元，同比增长263%，环比增长34%，主要受益于NVLink规模化部署及以太网方案。
游戏业务波动：收入37.27亿美元，同比增长47%，环比下降13%，受季节性因素影响。
专业可视化业务增长：收入13.21亿美元，同比增长159%，得益于Blackwell系列的推动。
毛利率稳定：Q4 non-gaap毛利率为75.2%，环比提升1.6个百分点，non-gaap净利润395.52亿美元，同比增长79%。

投资评级：维持“买入”评级。
风险提示：包括产能爬坡低于预期、行业需求低于预期、市场竞争加剧等。
财务摘要：
- 营业收入：FY2025A为215,938百万美元，FY2026A为130,497百万美元，FY2027E为351,988百万美元。
- 净利润：FY2025A为72,880百万美元，FY2026A为120,067百万美元，FY2027E为197,705百万美元。
- 毛利率：FY2025A为75.3%，FY2026A为71.2%，FY2027E为75.0%，FY2028E为75.1%，FY2029E为75.2%。
- 净利率：FY2025A为55.8%，FY2026A为55.6%，FY2027E为56.2%，FY2028E为58.6%，FY2029E为59.2%。
- ROE：FY2025A为76.3%，FY2026A为91.9%，FY2027E为70.0%，FY2028E为55.4%，FY2029E为44.9%。
- EPS：FY2025A为3.06美元，FY2026A为4.81美元，FY2027E为8.43美元，FY2028E为11.13美元，FY2029E为13.17美元。
- P/E：FY2025A为38.4倍，FY2026A为61.0倍，FY2027E为21.9倍，FY2028E为16.6倍，FY2029E为14.0倍。
- P/B：FY2025A为57.1倍，FY2026A为28.6倍，FY2027E为15.9倍，FY2028E为9.5倍，FY2029E为6.3倍。

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