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养殖业利润扩张势头强劲，资产负债表持续修复：温氏股份2024年三季报点评总结

公司概况

温氏股份（300498SZ）在2024年发布三季报，取得了显著业绩增长。公司前三季度营业收入达7，538.4亿元，同比增长165.3%，归母净利润增长241.47%至640.8亿元。2024Q3单季度，公司营收同比增长218.9%，净利润增长达309.7%，彰显出业务增长的强劲动力。

经营风险的控制

截至2024年第三季度末，公司资产负债率为54.86%，较上季度显著下降。经营性现金流为1，279.0亿元，持续改善并实现正向现金流入。这一指标的改善，加上总股本的保持稳定，意味着公司整体健康状况趋于稳定。

分业务盈利情况

生猪业务扭亏为盈
得益于销售均价与成本剪刀差扩大，公司9月份销售简化信息显示，前三季度肉猪销售量21.56亿只，完成年度目标的71.87%。经测算，2024年前三季度公司生猪养殖业务实现扭亏，并且头均盈利达6.92元，环比提升超过160%。

养鸡业务稳健表现
养鸡业务受益于销量环比增长（第三季度环比增长15.2%），加上成本下降的控制，饲养盈利稳定，前三季度实现与上半年相当的业绩。

未来预期

基于公司当前良好的盈利能力和持续改善的财务健康状况，机构对公司的盈利前景持乐观态度。预计2024至2026年间，营业收入持续增长并带动利润大幅扩张，同时，股息率的提升也吸引了长线投资者的关注。

投资建议与风险提示

机构首次给予“增持”评级，认为若未来价格维持加速上涨走势，公司具备良好的盈利弹性。同时，应关注可能存在的动物疫情大规模爆发、市场价格波动以及饲料成本上升等风险因素。

财务与估值数据摘要

2024年预计业绩增速26.586%是业内领先水平。公司的负债率较低不难看出其应对风险能力较强。公司总股本相对稳定，走势平稳，也体现出稳定的市值管理。

综上所述，公司凭借养猪、养鸡两大主营业务的增长以及财务结构的优化，展现出较大的发展潜力。