2017-申银万国-ultra-win超级赢家系列报告之一：Ultrabook与Windows8投资机会探寻_105页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2012年电子行业投资机会，重点探讨了 Ultrabook 和 Windows 8 两大趋势对行业的影响。报告指出，Ultrabook 是 Intel 推出的超轻薄笔记本电脑，旨在应对 ARM 处理器在移动设备领域的崛起，并与 Windows 8 形成“Ultra-Win”概念，共同推动电子产业向高性能、低功耗、跨平台发展。Windows 8 通过加强触控功能，希望在移动市场获得突破，特别是在商用领域。

主要观点

• Ultrabook 与 Windows 8 的结合：Ultrabook 的推出是为了应对 ARM 在移动设备中的威胁，而 Windows 8 的触控支持则有助于提升触控技术在 PC、笔记本等设备中的渗透率。
• Ultrabook 的发展路径：Ultrabook 的核心性能和体验与 Macbook Air 类似，但其在 2012 年尚未达到真正的爆发，真正的革新需等到 2013 年的 Haswell 芯片。
• 市场渗透率预测：Ultrabook 在 2011-2015 年的渗透率预计分别为 1%、13%、28%、38%、43%，对应出货量为 200 万台、2800 万台、6500 万台、9200 万台、1.28 亿台。
• Windows 8 的战略意义：Windows 8 作为新一代操作系统，具备跨平台整合能力，尤其在商用领域具有明显优势。其发布有望带动 PC 换机需求并推动触控技术在 PC 和笔记本中的应用。
• 触控技术趋势：Windows 8 对触控操作的支持将显著提升触控技术在 AIO、PC 和笔记本中的渗透率，成为触控产业的新增长点。

关键信息

Ultrabook 产品特性

• 轻薄化：厚度低于 2cm，重量在 1.4kg 以下。
• 性能与功耗：采用 Intel 最新低功耗芯片，目标功耗为 15W，实现快速开机和长待机。
• 产品定位：定位高端，提供完整 PC 体验，包括触控、翻转屏等。

Windows 8 的影响

• 触控支持：显著增强触控操作能力，推动触控技术在 PC 和笔记本中的应用。
• 跨平台整合：整合传统 PC 软件资源，提升移动电子产品在商用领域的竞争力。
• 市场启动：预计 2012 年下半年发布，将有助于 PC 换机需求启动。

供应链变局

• 机壳：Ultrabook 需要轻薄且高强度的金属机壳，与传统塑胶机壳相比，成本较高，但性能更优。
• 电池：锂聚合物电池相比传统锂离子电池更轻薄、能量密度更高，适合 Ultrabook 的轻薄化需求。
• 连接器：Ultrabook 将减少对 CPU Socket 和 DRAM 连接器的使用，转为直接压焊在 PCB 板。
• HDI（高密度互连）：Ultrabook 产品中 HDI 的使用比例显著上升，成为受益于 Ultrabook 发展的重要组件。

投资组合

• 受益企业：安洁科技、长盈精密、欣旺达、丹邦科技等。
• 投资建议：强调买入评级，认为这些公司在 Ultrabook 和 Windows 8 背景下具有显著增长潜力。

行业趋势

• 轻薄化趋势：推动功能性器件、金属机壳、锂聚合物电池等需求增加。
• 触控技术：在 PC 和笔记本中渗透率提升，成为新的增长点。
• 新兴市场增长：中国等新兴市场电子消费快速增长，成为全球增长的重要动力。

供应链与技术发展

• CNC 加工：金属机壳生产依赖 CNC 设备，具备 CNC 设备的企业可获得部分订单，而具备完整模具和加工能力的企业更具优势。
• Intel 的 Tick-Tock 战略：通过交替更新工艺和架构，持续推动产品性能和市场竞争力。
• ARM 的威胁：ARM 在移动设备领域具有显著优势，对传统 PC 市场构成挑战。

风险提示

• 市场接受度：Ultrabook 的市场接受度仍需观察，部分厂商对产品性能和价格存在顾虑。
• 技术挑战：Ultrabook 需要更先进的芯片架构和供应链支持，否则难以实现预期的市场渗透。
• 成本控制：轻薄化趋势下，成本控制成为关键，尤其在电池、机壳等组件方面。

总结

本报告全面分析了 Ultrabook 和 Windows 8 在 2012 年电子行业中的投资机会，指出其在轻薄化、高性能、跨平台整合等方面的优势。同时，强调了供应链和成本控制的重要性，预测了未来几年 Ultrabook 的市场渗透率，并推荐了若干受益企业。整体来看，Ultrabook 与 Windows 8 的结合将成为推动电子产业持续发展的关键因素。