20160705-安信证券-新三板7月策略_定增募集资金连续两月不足百亿_21页_1mb

新三板市场2016年7月策略总结

核心内容概述

2016年7月，新三板市场在定增融资、新增挂牌、交易情况等方面呈现出显著的变化趋势。整体来看，定增融资需求依然旺盛，但实际融资额连续两月不足百亿，定增实施次数和融资金额有所下降，显示市场融资能力面临一定压力。同时，新增挂牌企业数量环比大幅减少，但信息技术、文化传媒等行业仍为融资重点。协议转让成交量显著增长，而做市转让成交量和成交额持续下滑。市场整体流动性有所改善，但估值指标如市盈率、市销率、市净率等出现波动。

主要观点

1. 定增融资情况

• 定增预案数量维持高位：2016年6月共发布300次定增预案，连续四个月保持在300次以上，表明企业融资需求依然旺盛。
• 实际募集资金不足百亿：6月实际定增募集资金为86.43亿元，是自2015年7月以来第二次出现单月不足百亿的情况。
• 融资需求大于供给：6月定增实施次数为196次，环比下降7.11%，实际募集资金较预案金额明显缩水，显示市场融资能力不足。
• 资金集中于信息技术和文化传媒：这两个行业为定增预案募集资金最多的行业，分别超过45亿元，而金融行业募资金额仅为25.85亿元，表现相对较弱。
• 个人与机构投资者为主力：个人和机构投资者参与定增的规模占比高达75.63%，远高于公司老股东的17.54%。

2. 新增挂牌公司情况

• 新增挂牌数量环比骤减：6月新增挂牌公司253家，环比下降近50%，此前连续三月挂牌数量在500家以上。
• 行业分布：新增挂牌企业中，信息技术、医药生物、文化传媒为前三，信息技术挂牌数量达49家。
• 营收分布：6月新增挂牌公司中，营收在5000万元以内的占比达47.04%，营收在1亿元以内的占70.36%。
• 净利润分布：6月新增挂牌公司中，净利润在500万元以下的占比达59.68%，其中34家2014年净利润为负，显示部分企业盈利能力较弱。

3. 交易情况

• 协议转让成交量增长：6月协议转让成交量为166,757.97万股，环比增长54.65%。
• 做市转让成交量和成交额下降：做市转让成交量为128,329.42万股，环比下降15.01%；成交金额为656,152.71万元，环比下降18.31%。
• 整体成交额环比下降：6月整体成交金额为122.29亿元，环比下降9.93%。
• 换手率与估值变化：换手率、市盈率、市销率、市净率等估值指标出现波动，显示市场估值体系在调整。

关键信息

定增市场趋势

• 定增预案数量：连续四个月超过300次，显示企业融资需求依然旺盛。
• 实际募集资金：连续两月不足百亿，融资能力有所减弱。
• 行业分布：信息技术、文化传媒、公共事业为定增募资主力，分别募集超过45亿元。
• 定增实施情况：6月定增实施196次，环比下降7.11%，较3月高峰下降明显。

新增挂牌企业情况

• 新增数量：6月新增挂牌企业253家，环比骤减近5成。
• 行业分布：信息技术、医药生物、文化传媒为新增企业主要行业。
• 营收与净利润分布：营收在5000万元以内的企业占新增总数的47.04%，净利润在500万元以下的占59.68%。

交易情况

• 成交量：6月整体成交295,087.39万股，环比增长15.01%，其中协议转让增长显著。
• 成交额：整体成交额为122.29亿元，环比下降9.93%，做市转让成交额下降明显。
• 估值变化：市盈率、市销率、市净率等估值指标出现波动，显示市场估值体系在调整。

风险提示

• 系统性风险：市场整体面临系统性风险，包括流动性不足、估值波动等。
• 政策推进不及预期风险：新三板后续配套政策推进不及预期可能影响市场发展。

总结

2016年7月新三板市场在定增融资、新增挂牌、交易情况等方面呈现出复杂的变化。尽管定增预案数量保持高位，但实际募集资金连续两月不足百亿，显示市场融资能力有所减弱。新增挂牌企业数量大幅下降，但信息技术和文化传媒等行业仍是融资重点。协议转让成交量增长显著，而做市转让成交量和成交额持续下滑，市场流动性有所改善但估值体系面临调整压力。个人和机构投资者在定增市场中占据主导地位，显示出市场参与者的结构变化。整体来看，新三板市场在经历快速扩张后，开始进入调整阶段，未来政策支持和市场流动性将是关键因素。