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A股与香港市场报告摘要总结

电力行业分析

核心内容

• 行业基本面：电力板块基本面良好，风险释放较为充分，估值处于历史低位。
• 煤价趋势：12月以来煤价快速回落，预计春节前煤炭需求减少，煤价有望进一步下跌至10月价格水平。
• 业绩预期：电力板块业绩仍有新高预期，估值有望修复，配置收益大于风险。

主要观点

• 重点推荐：
  • 清洁能源类公司：如国投电力、川投能源、黔源电力、长江电力等，受益于电价改革及装机规模快速提升。
  • 高股息率及优先股试点公司：如华能国际、国电电力等，受益于国企改革。

关键信息

• 短期融资成本上升：12月份多家电力公司新建机组集中投产，同时开展短期融资，资金成本上升。
• 碳交易试点：广东和天津碳交易正式启动，新疆能源发展受政策支持，准东至华东特高压项目取得路条。
• 市场表现：电力板块12月份以来跑输大盘0.7个百分点，过去一年跑输大盘3.7个百分点。
• 估值数据：电力行业2013年平均PE为8.8倍，PB为1.34倍，均处于偏低水平。

医药行业分析

核心内容

• 行业行情：医药行业行情开始，建议加强配置。
• 重点公司：招商医药推荐了多个公司，包括昆明制药、恒瑞医药、东阿阿胶、丽珠集团、恒康医疗、誉衡药业、爱尔眼科、华东医药、双鹭药业等。

主要观点

• 稳健组合：

  • 昆明制药：受益基药政策，目标价35元，2014～15年复合增速35%，利润增速有望超40%。
  • 恒瑞医药：长期研发积累即将进入收获期，14年阿帕替尼有望开启收获之旅，目标价51元。
  • 东阿阿胶：阿胶块终端消化向好，目标价50元。
  • 丽珠集团：B股转H股预计完成，资产整合、管理层激励及外延式发展有望突破，目标价52.6元。

• 进取组合：

  • 恒康医疗：业绩超高成长，目标价36.5元。
  • 誉衡药业：多产品体系开始结果，目标价52元。
  • 爱尔眼科：民营眼科医院龙头，目标价41元。
  • 华东医药：主要产品有良好价格保护，目标价58.8元。
  • 双鹭药业：贝科能有较大潜力，预计2013-15年EPS分别为1.42、1.85、2.37元，目标价74元。

关键信息

• 市场数据：恒生指数、国企指数等亚太市场指数均有所上涨，部分指数如创业板指数下跌。
• 全球指数：伦敦富时100指数、德国DAX指数等下跌，而纳斯达克指数和日经225指数上涨。
• 风险提示：电力需求疲软、动力煤价大幅反弹、河流来水不佳。

香港晨会股票池

核心内容

• 股票池更新：招商证券（香港）股票池每周更新，2014年1月9日发布。

主要观点

• 重点推荐股票：
  • 中国神华：买入，目标价36.40元，上升空间64%。
  • 中煤能源：中性，目标价5.00元，上升空间19%。
  • 比亚迪股份：中性，目标价32.90元，上升空间-14%。
  • 东风集团股份：买入，目标价14.17元，上升空间21%。
  • 吉利汽车：买入，目标价5.04元，上升空间45%。
  • 中国石油股份：买入，目标价10.55元，上升空间30%。
  • 中国联通：买入，目标价14.08元，上升空间25%。
  • 中国电信：买入，目标价4.67元，上升空间26%。
  • 腾讯控股：买入，目标价455.00元，上升空间-9%。
  • 金风科技：买入，目标价10.04元，上升空间8%。
  • 中国旺旺：中性，目标价12.10元，上升空间10%。
  • 中集安瑞科：买入，目标价10.00元，上升空间-21%。

关键信息

• 股票表现：部分股票如中国神华、东风集团股份、吉利汽车、中国石油股份、中国联通、中国电信、腾讯控股等被推荐买入，预计有不同幅度的上升空间。
• 市场表现：多数股票月度表现为负，如中国神华、比亚迪股份、中煤能源等。
• 研究员：涉及多位研究员，如李想、李康、郁明德、殷磊、华玲、伍力恒、许瑞生等。

其他行业分析

重点行业

• 服装：宝姿、百丽国际、特步国际、安踏体育、361度、匹克体育、李宁、中国动向、美克国际、中国利郎、利邦、中国泰丰床品等。
• 金属及采掘：招金矿业、紫金矿业、江西铜业股份、洛阳钼业、中国铝业、中国宏桥、伊泰煤炭等。
• 汽车及其他：比亚迪股份、东风集团股份、吉利汽车、长城汽车、华晨汽控、敏实集团、正通汽车、中升控股、中国南车、南车时代电气等。
• 石油天然气：中国石油股份、中国石油化工股份、中国海洋石油、中油燃气、新海能源、联合能源集团等。
• 新能源：保利协鑫能源、卡姆丹克太阳能、兴业太阳能、金风科技、龙源电力、华电福新能源、京能清洁能源等。
• 机械设备：中联重科、三一国际、中国龙工等。
• 电子及硬件科技：联想集团、舜宇光学、信利国际等。
• 医药及医疗器械：东瑞制药、四环医药、中国生物医药等。

关键信息

• 股票评级：不同股票有不同的评级，如买入、中性、卖出等。
• 目标价：部分股票有明确的12个月目标价，如中国神华、东风集团股份、吉利汽车等。
• 盈利预测：股票的每股盈利预测包括2013年、2014年、2015年三个年度。
• 市盈率：各股票的市盈率预测，如中国神华、东风集团股份等。

风险提示

• 电力行业：电力需求疲软、动力煤价大幅反弹、河流来水不佳。
• 市场风险：A股市场整体下行，资金流出，影响股票表现。
• 行业风险：不同行业面临不同风险，如融资成本上升、市场波动、政策变化等。

总结

• 电力行业：基本面良好，煤价回落，估值有望修复，重点关注清洁能源及高股息率公司。
• 医药行业：行情开始，建议加强配置，重点推荐具有高成长性和良好研发积累的公司。
• 香港晨会：股票池推荐多只股票，涵盖多个行业，部分股票有明确目标价和盈利预测，需关注市场表现及风险提示。