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香港及中国市场日报摘要 (2023年6月9日)

今日核心观点： 香港及中国市场主要指数表现平稳，但年内涨势遇阻；周大福FY3/23业绩低于预期，同店销售在港澳地区显著恢复，管理層谨慎预前景；人民币持续贬值及油价断崖式下跌成为背景因素。

01 市场概况

• 本地市场：

  • 恒生指数： 收19,299点，+0.2% (+39点)，年初至今涨0.5%。
  • 恒生国企指数 (中资企业)： 收6,540点，跌0.0%，年初至今涨0.3%。
  • 恒生红筹指数： 收3,827点，+0.5%，年初至今涨3.6%。
  • 沪深300指数： 收3,820点，+0.8%，年初至今涨1.3%。
  • 港股市场总体表现疲软，上海B股、深圳A股、深圳B股、中美股市多数收跌。

• 大市资金流向参考： 据报道，近期有大股東权益变动（如袁双顺、朱保全、康龙化成股东等）买盘活跃，但惠记集团、禅遊科技也录得大笔减持。

02 周大福 ((1929.HK)) 财报与展望

• 业绩： FY3/23业绩发布，收入 946.8亿港元 (-4.3%)，股东应佔溢利 53.8亿港元 (-19.8%)，低于市场预期。毛利下降5.2%，毛利率提升0.3个百分点至23.7%。新店策略谨慎。

• 分地区：

  • 内地： 收入下降4.3亿港元 (-4.3%)，贡献收入86.2%，同店销售下滑13.1% (-13.1%)。
  • 港澳及其他： 收入增长8.8% (+8.8%)，同店销售猛增18.3% (+18.3%)，主要受益于2023年防疫政策调整。管理层预计FY3/24港澳销售额将恢复至疫情前水平的70%-80%。

• 盈利能力： 核心营业利润率近年稳定在10%左右，短期目标是中期将其提升至11%-12%，对利润增长持谨慎态度。

• 特别股息： 公司宣布派发末期股息28港仙，特别股息72港仙，派息比率高(92.9%)。

03 新股及其他市场动态

• 最近研究覆盖股票更新包括：特步国际、完美医疗、其利工业集团、永达汽车、361度等，最新研究日期集中在2023年3-6月。
• 北控城市资源策略：长仓，目标价1.8。
• 人民币兑港元汇率走强(1美元兑7.8港元)，港元兑美元汇率接近0.9。

04 全球及中国宏观经济日程

两大经济体多项重要经济指标将在未来几周发布，包括美国的失业金申请人数、PPI、零售销售、PMI；中国内地将公布M2、CPI、零售额等数据。

05 结语

综合来看，周大福业绩低于指引需要谨慎看待估值，短期关注区域复苏和门店扩张；关注汇率变化及全球大宗商品走势（特别是油价、黄金、白银、天然气、人民币汇率）对投资人在港使用的实际价值和时尚产品批发价格等有影响。看好增长潜力组合（特步国际、361度等）。