20241215-广发期货-聚烯烃周报_限仓交割临近_短期价格仍有反复_26页_1mb

广发期货聚烯烃周报摘要

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，具体操作存在风险，请谨慎决策。

一、品种主要观点

1. LLDPE（线性低密度聚乙烯）

• 炼厂逐步复产，但标品供应压力不大。
• 刚性需求充足，社会库存去库，叠加春节补库预期，现货价格短期难大跌。
• 塑料2501合约贴水明显，预计向上修复基差，适合波段操作，可持卖出看涨期权L2501-C-8800。
• LLDPE供应端暂无显著压力，需求稳定，但盘面贴水严重，短期反弹可能性较大。

2. PP（聚丙烯）

• 装置负荷偏低，非标供应较宽松，产业库存持续去化。
• 下游需求淡季逐步来临，但BOPP因节日备货需求略有改善。
• 汽车家电类注塑需求有韧性，后续装置复产与产能运行或将增加供应压力。
• 建议反弹做空，波段操作以空单为主，特别是PP2505合约。

二、主要数据回顾

• 开工率：当前装置运行不稳，开工率较低，供应偏紧情况未能缓解。
• 产量：周度产量小幅增加，新产能如内蒙古宝丰、英力士、山东裕龙石化即将投产或正在调试。
• 库存情况：PE和PP社会库存去库速度放缓，但整体库存仍处低位。
• 利润方面：整体利润有所改善，MTO利润近期下滑。
• 进出口：PE进口窗口开启，增加供应风险；PP出口由于海外需求转弱受压。
• 需求：PE下游整体走弱，PP下游注塑、包装需求偏强，但下游也有进入淡季迹象。

三、操作建议

• 短期市场趋势偏强，但未来预期偏弱，建议采取波段操作。
• 尝试卖出看涨期权，以L2501-C-8800为操作参考。
• 避免多头头寸，单边反弹视为减仓机会。

联系方式

• 投资咨询资格：Z0015304
• 联系人：刘超
• 电话：13570923812 或 020-88818058

免责声明（详见报告最后）。
请投资者根据实际情况综合评估，谨慎操作。