20230607-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_小麦支撑作用减弱_23页_817kb

玉米和玉米淀粉周报：
黄小洲，2023年6月7日

核心观点：

1. 小麦支撑作用减弱：

   • 小麦与玉米价差保持在合理替代区间；
   • 芽麦价格偏低冲击玉米价格；
   • 陈麦供应充足，供应压力增大，抑制玉米价格反弹空间。

2. 需求端未见起色：

   • 企业补库积极性不高，虽库存处于历史低位；
   • 下游产品价格弱于玉米，利润进一步恶化；
   • 生猪养殖业亏损持续，市场情绪悲观。

行情回顾：

• 内外价格走势分化：
  • CBOT玉米期货价格大幅上涨，收于6075美分/蒲，持仓增加；
  • 连盘玉米期货价格震荡运行，主力C2307合约收于2642元/吨。
• 基差小幅回升，市场承压：
  • 玉米现货价格稳中有涨，但基差小幅回涨；
  • 淀粉现货价格稳定，但消费端低迷，利润空间收窄。

行情展望：

• 玉米：
  • 东北库存充足，贸易商惜售，预计盘面重心下移；
  • 南美玉米进口压力增加，新作供给宽松，市场承压；
  • 建议观望陈作玉米合约，新作玉米可逢高空。
• 玉米淀粉：
  • 开机率回升，但下游需求疲软，利润空间持续收窄；
  • 价差收敛，基本面偏空，预计偏弱运行。

风险提示：

• 全球种植区天气变化；
• 国内收储政策调整执行。

免责声明：

• 报告内容基于公开数据，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。