20260520-宝城期货-铝日报_沪铝震荡_高开低走_4页_514kb

有色金属市场分析总结

核心内容

本文档由宝城期货投资咨询部发布，内容聚焦于沪铝近期的市场走势与分析。文档旨在为投资者提供市场参考，但明确指出不构成投资建议。

沪铝走势概述

• 价格表现：沪铝主力合约当日震荡，尾盘收报24470元/吨，小幅上涨0.31%。
• 资金流向：资金移仓明显，显示市场参与者对合约的调整。
• 市场逻辑：沪铝价格受到“海外强预期”与“国内弱现实”双重因素影响，形成激烈博弈。

主要观点

海外因素：强预期支撑

• 中东地缘冲突：导致海外铝供应出现实质性缺口，推动铝价上涨。
• LME库存下降：伦敦金属交易所（LME）铝库存跌至今年来低点，为铝价提供底部支撑。
• 沪伦比值变化：沪伦比值在2026年期间有所波动，显示国内外铝价的联动性。

国内因素：弱现实压制

• 消费淡季：当前正值国内传统消费淡季，电解铝社会库存仍处于140万吨以上的高位。
• 现货价格高企：高现货价格抑制了下游企业的采购意愿，导致现货市场成交清淡。
• 库存变化：国内库存的去化速度是影响铝价走势的重要因素，需密切关注。

关键信息

市场展望

• 短期趋势：沪铝短期内预计维持高位区间震荡。
• 上行压力：除非国内库存加速去化或宏观情绪实质性转暖，否则铝价单边上行压力较大。
• 关注点：未来需重点关注国内外库存变化和资金流向，这些是影响沪铝价格的关键变量。

图表分析

• 图1：铝基差
  显示铝期货与现货价格之间的差异，反映市场供需关系及预期变化。

• 图2：铝月差
  体现不同月份铝合约之间的价差，有助于判断市场资金流向及季节性波动。

• 图3：上期所仓单日报
  展示上海期货交易所铝仓单的每日变动，反映市场流通情况。

• 图4：沪伦比值
  沪伦比值的波动反映国内外铝价的相对关系，是判断市场联动性的重要指标。

• 图5：LME库存
  伦敦金属交易所库存数据表明，库存持续下降，支撑铝价上涨。

• 图6：伦铝升贴水
  伦铝升贴水的变化显示了伦敦铝价与现货价格之间的关系，反映市场供需及预期。

公司信息

• 公司名称：宝城期货有限责任公司
• 地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
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• 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

免责条款

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
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• 合规经营：强调公司遵守法律法规。
• 开拓进取：展示公司持续创新和进取精神。

结论

综上所述，沪铝市场在海外供应紧张和国内消费疲软的双重作用下，呈现震荡走势。未来走势将取决于国内外库存变化及宏观情绪的转变。投资者应密切关注相关数据与市场动态，谨慎决策。