20190911-首创证券-ICT行业周报：联通电信网络共建共享，5G建设有望提速_14页_1mb

联通电信网络共建共享，5G建设有望提速

核心内容

2019年9月9日，中国联通与中国电信签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，计划在全国范围内合作共建5G接入网络，采取分区建设模式，各自负责区域内的5G网络建设、投资、维护及运营成本。该协议有助于减轻两家运营商的资金压力，加快5G建设进度，同时提升上游基站及设备厂商的业绩表现。

主要观点

• 共建共享不减投资：尽管市场可能认为共建共享会导致投资总量减少，但从4G基站数量来看，联通与电信的合计基站数大致与移动相当。在5G时代，为保持竞争地位，预计联通+电信与移动的基站总数仍大致相当。此外，广电入局可能引发进一步的投入，从而带动整体5G建设投入。
• 提升投资回报：共建共享模式可以减少重复建设，提高资金使用效率，从而提供更优质的服务，提升运营商的投资回报率。
• 利好终端和应用推广：5G建设的加快将有助于终端设备和应用的推广与渗透。

关键信息

合作模式

• 采用接入网共享方式，核心网各自建设。
• 5G频率资源共享。
• 区域划分：北方5个城市（联通60%、电信40%），南方10个城市（联通40%、电信60%）。

股票表现

• 上周市场表现：ICT板块整体表现强于大盘，电子、计算机、通信指数分别上涨9.20%、9.39%、10.96%。
• 涨幅前十：包括东方通、天津普林、新易盛、国科微、同花顺等，其中电子行业和计算机行业各占5席。
• 跌幅前十：包括*ST信威、*ST瑞德、汇顶科技、奥飞数据、中新赛克等，主要集中在行业应用软件板块。

估值表现

• 电子指数（申万）PE约为38倍，处于历史最高水平。
• 计算机指数（中信）PE约为128倍，同样处于历史最高水平。
• 通信指数（申万）PE约为40倍，处于历史中等水平。
• 科技组合指数（中信）PE约为85倍，处于历史最高水平。

行业数据

• 全球半导体市场：2019年全球半导体销售额预计减少13.3%，达到4066亿美元。其中，存储器增速为-31.0%，而光电器件和传感器分别增长4.8%和0.6%。
• 中国公有云市场：2018年下半年市场规模超40亿美元，其中IaaS市场同比增长88.4%，PaaS市场同比增长124.3%。
• 全球IaaS市场：2018年市场规模达324亿美元，同比增长31.3%。亚马逊、微软、阿里巴巴、谷歌、IBM占据前五名。

风险提示

• 贸易战风险：可能影响ICT行业的整体发展。
• 政策落地不及预期：政策变化可能对行业造成影响。
• 产业及技术发展不及预期：5G、半导体等技术发展可能滞后。
• 行业竞争风险：市场竞争加剧可能影响企业盈利。
• 科创板上市失败风险：科创板相关公司可能面临上市失败或退市风险。
• 预留合适的安全边际：需对市场波动保持警惕，合理控制投资风险。

重要行业动态

• 苹果秋季发布会：推出2款服务和5款终端产品，包括Apple Arcade和Apple TV +，并发布新款iPhone 11系列和iPad Pro 2019。
• 国内分销商业绩：2019上半年高增长结束，部分公司营收出现下滑。
• LCD面板价格下跌：京东方、华星光电、惠科等厂商减产以应对市场需求下降。
• 5G驱动智能手机复苏：IDC预计2020年全球智能手机出货量将增长1.6%。

A股上市公司动态

• 捷捷微电：9亿定增申请获证监会审核通过，用于电力电子器件生产线建设。
• 耐威科技：其控股公司聚能晶源的8英寸GaN外延材料项目正式投产。
• 长盈精密：与昆山捷桥电子科技有限公司达成合作，布局5G终端散热领域。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，依据相对沪深300指数的涨跌幅进行判断。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，依据行业与整体市场表现进行判断。

分析师简介

• 李嘉宝：TMT行业分析师，清华大学精密仪器系博士，暨南大学光电工程系学士，拥有3年证券业从业经验。

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