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期权策略年度报告摘要：保护性看跌策略领跑

核心策略表现（截至2024年1月1日至2025年8月31日）

• 沪深300股指期权：

  • 保护性看跌策略：本周1.58%，累计14.17%，最大回撤8.62%
  • 基准：本周3.31%，累计38.43%，最大回撤17.86%

• 上证50ETF期权：

  • 卖出看跌策略：本周1.77%，累计23.53%，最大回撤7.88%
  • 基准：本周2.02%，累计36.48%，最大回撤11.89%

• 中证1000股指期权：

  • 卖出看跌策略：本周0.47%，累计6.15%，最大回撤23.99%
  • 基准：本周0.31%，累计45.02%，最大回撤27.88%

市场回顾与策略洞察

• 本周（2025年8月26日）：
  沪深300、上证50ETF及中证1000指数普遍走强，隐含波动率处于历史高位，保护性看跌策略、卖出看跌策略表现最优，分别获得1.58%、1.77%和0.47%收益。

• 长期表现（1月1日至8月31日）：

  • 沪深300：基准收益38.43%，备兑策略表现最佳（14.32%）；
  • 上证50ETF：基准收益36.48%，备兑策略16.99%；
  • 中证1000：基准收益45.02%，牛
    牛市看涨价差表现好（5.37%）。

风险提示

• 期权交易需控制资金流动性，避免Delta/Vega背离；
• 策略回撤小于基准，但波动率策略跨式策略收益受隐含波动率群聚性影响；
• 牛市看涨价差降低回撤，卖出跨式收益最佳时段是波动率下跌时期。

注：所有策略均为不加杠杆、非保证金交易，仓位本金与基准等市值

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（此处仅列出核心摘要内容，如需详尽分析请参阅报告正文）