20241125-国泰期货-股票股指期权_下行降波_科创50隐波下跌3.66__15页_1mb

报告摘要

股票股指期权市场总结（2024年11月25日）

核心内容

本报告汇总了2024年11月25日股票及股指期权市场的相关数据，包括标的市场收盘价、成交量、波动率、PCR（Put/Call Ratio）、偏度、波动率锥及期限结构等关键指标。整体来看，市场呈现波动率下行趋势，尤其以科创50ETF期权隐波下跌3.66%为显著，反映了市场情绪趋于平稳或风险偏好下降。

主要观点

市场整体表现：
多数主要股指和ETF均出现小幅下跌，其中科创50ETF跌幅最大（-1.4%），沪深300指数和上证50指数也呈现下跌趋势，而中证1000指数则微涨。
成交量变化：
各期权品种成交量普遍下降，尤其是上证50ETF期权、华泰柏瑞300ETF期权和创业板ETF期权成交量降幅明显，表明市场交易活跃度有所降低。
波动率趋势：
期权市场整体波动率呈现下行趋势，其中科创50ETF期权隐波下跌3.66%，为最大跌幅。其他ETF期权波动率也有不同程度的下降，但部分品种如嘉实300ETF期权波动率维持高位。
PCR（Put/Call Ratio）：
全合约PCR普遍偏高，表明市场看跌情绪较浓，尤其在科创50ETF期权中，PCR变化显著，可能反映投资者对市场前景的担忧。
偏度变化：
主要股指和ETF期权偏度整体下降，显示市场对下行风险的预期有所减弱，但部分品种如中证1000和华夏科创50ETF期权偏度略有上升，表明市场对极端下行事件的关注度上升。
波动率锥：
波动率锥整体呈现收敛趋势，表明市场对未来波动的预期有所下降，但部分品种如华夏科创50ETF期权波动率锥仍处于较高水平。
波动率期限结构：
波动率期限结构以倒挂为主，表明市场对短期波动的预期高于长期波动，反映投资者短期内的风险规避情绪。

关键信息

1. 标的市场数据

标的	收盘价	涨跌	成交量（亿手）	成交变化（亿手）	当月合成期货	当月基差	次月合成期货	次月基差
上证50指数	2582.05	-19.50	45.59	-2.96	2585.27	3.21	2587.67	5.61
沪深300指数	3848.09	-17.61	190.70	-25.58	3838.73	-9.36	3840.80	-7.29
中证1000指数	6052.13	21.64	277.65	-64.48	5987.80	-64.33	5937.13	-115.00
上证50ETF	2.687	-0.023	13.22	0.09	2.688	0.001	2.695	0.008
华泰柏瑞300ETF	3.931	-0.022	13.59	-3.98	3.925	-0.006	3.927	-0.004
南方500ETF	5.825	-0.015	2.29	-0.35	5.803	-0.022	5.770	-0.055
华夏科创50ETF	1.008	-0.014	55.63	-1.00	1.009	0.001	1.005	-0.003
易方达科创50ETF	0.982	-0.014	13.89	-0.75	0.982	0.000	0.977	-0.005
嘉实300ETF	4.027	-0.025	2.48	-1.31	4.029	0.002	4.030	0.003
嘉实500ETF	6.043	-0.017	1.04	0.20	6.026	-0.017	5.984	-0.059
创业板ETF	2.132	-0.004	19.95	-0.31	2.127	-0.005	2.124	-0.008
深证100ETF	2.752	-0.006	0.63	0.00	2.747	-0.005	2.750	-0.002

2. 期权市场数据

标的	成交量	变化	持仓量	变化	VL-PCR	OI-PCR	C最大持仓(近月)	P最大持仓(近月)
上证50股指期权	40618	524	84905	4475	75.35%	44.53%	3150	2700
沪深300股指期权	110871	7293	189206	6145	85.14%	55.65%	4700	3900
中证1000股指期权	157768	7250	208832	3812	108.19%	76.35%	6600	6000
上证50ETF期权	1839816	65360	2126242	-37342	94.09%	56.18%	3.4	2.7
华泰柏瑞300ETF期权	1626384	129344	1542382	-29624	117.49%	76.49%	4	3.9
南方500ETF期权	1557989	11139	1199409	-8757	127.75%	90.05%	6	5.5
华夏科创50ETF	953882	166165	1875291	13705	97.48%	60.61%	1.35	0.95
易方达科创50ETF	268016	42537	730437	-754	120.56%	71.63%	1.3	0.95
嘉实300ETF期权	224645	50048	400682	37679	141.38%	92.86%	5	4.1
嘉实500ETF期权	312531	30708	394911	44478	128.97%	96.31%	6.25	6
创业板ETF期权	1831249	-53531	1693522	148846	113.64%	71.41%	2.9	2.1
深证100ETF期权	66921	6382	171729	9522	89.25%	70.88%	3.6	2.8

3. 波动率与偏度

标的	ATM-IV	IV变动	同期限HV	HV变动	Skew	Skew变动	VIX	VIX变动
上证50股指期权	20.81%	-1.12%	21.41%	0.02%	12.16%	6.13%	23.88	-0.232
沪深300股指期权	20.62%	-1.81%	22.69%	-0.20%	10.49%	8.66%	24.20	-0.641
中证1000股指期权	31.03%	-0.35%	34.19%	-0.50%	-12.35%	-3.47%	33.59	0.286
上证50ETF期权	19.58%	-1.20%	23.12%	-12.19%	9.27%	12.21%	23.76	-0.564
华泰柏瑞300ETF期权	21.14%	0.41%	26.87%	-7.52%	14.06%	20.98%	24.13	0.086
南方500ETF期权	25.95%	-1.40%	41.64%	-1.93%	1.08%	10.22%	30.11	-0.503
华夏科创50ETF	36.80%	-3.66%	29.25%	-24.62%	5.01%	5.17%	46.76	-1.092
易方达科创50ETF	41.61%	-0.76%	26.79%	-24.21%	0.44%	4.05%	47.80	1.027
嘉实300ETF期权	20.99%	-0.47%	26.46%	-7.89%	9.03%	9.82%	23.80	-0.141
嘉实500ETF期权	26.12%	-1.44%	39.97%	-1.88%	-1.32%	6.04%	31.05	-0.231
创业板ETF期权	33.24%	-0.85%	42.03%	-2.07%	3.90%	10.81%	40.80	-0.472
深证100ETF期权	25.16%	-1.20%	35.00%	-1.24%	8.04%	9.69%	29.70	0.230

总结

整体来看，市场波动率普遍下行，科创50ETF期权隐波跌幅最大，显示市场对科技板块的预期较为谨慎。同时，PCR普遍偏高，表明投资者看跌情绪浓厚，而偏度变化则反映出市场对极端事件的关注度有所波动。波动率锥和期限结构显示市场对未来波动的预期下降，但部分品种仍保持高位，可能与市场不确定性有关。投资者需注意市场风险，合理评估自身风险承受能力，谨慎决策。

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