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消费升级与娱乐研究中心：纺织品和服装行业周报总结

核心内容

本报告聚焦纺织品和服装行业，分析瑜伽运动赛道的高景气度及对上游纺织制造龙头的影响，同时回顾了上周行情及行业动态，并对重点公司进行了估值分析。此外，还提到了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 瑜伽赛道高景气，国产品牌加速入局

• 全球瑜伽市场：2020年全球瑜伽服装行业产值达336.8亿美元，预计2030年将达到702.9亿美元，未来10年复合增速为7.63%。
• 女性消费趋势：随着女性收入和社会地位提升，瑜伽服饰需求增长，兼具专业运动功能与时尚感的产品更受欢迎。
• lululemon表现亮眼：2021年1-3季度总营收41.28亿美元，净利润5.41亿美元，同比增长54.49%和108.88%。公司已在全球开设520+家门店，处于全面扩张阶段。
• 国产品牌布局：李宁、安踏、特步等品牌加大女子运动产品设计与营销投入，有望提升市场份额。

2. 上游纺织制造龙头受益

• 台华新材：与lululemon、迪卡侬、安踏等品牌深度合作，锦纶66产能提升，可再生技术突破，未来合作加深。
• 健盛集团：无缝业务技术领先，已与李宁、lululemon等品牌合作，2021年净利润同比高增130.32%-139.79%，疫后需求强劲，业绩值得期待。

关键信息

行情回顾

• 市场整体表现：上周上证指数跌-1.13%，深证成指跌-0.35%，沪深300跌-1.67%。
• 纺织服装板块：整体下跌-0.42%，其中纺织板块跌-0.67%，服装板块涨-0.70%。
• 涨幅前列：黑牡丹（+48.23%）、益民集团（+22.51%）、浙江富润（+12.08%）。
• 跌幅前列：天虹纺织（-10.07%）、江南布衣（-9.50%）、华斯股份（-8.97%）。

行业新闻动态

• Moncler增长显著：2021年销售额达20.46亿欧元，同比增长44%，并计划将可持续发展融入战略。
• Allbirds扭亏为盈：2021年全年净收入增长27%至2.775亿美元，第四季度同比增长23%，数字渠道增长显著。
• 开云集团策略调整：将终止线上批发业务，转向自有零售网络与线上特许经营，强化品牌控制。
• 地素时尚投资STARTER：已完成4000万美元C轮融资，加速中国市场布局，目标人群为Z世代。

公司动态

• 梦洁股份：实施股权激励计划，授予420万份股票期权及80万股限制性股票。
• 开润股份：第五期员工持股计划通过，显示公司对员工激励的重视。
• 健盛集团：张茂义先生减持780万股，占公司总股本的1.99%，减持计划尚未完成。

投资建议

• 品牌端：重点关注李宁、安踏体育、特步国际等，这些品牌在女子运动板块表现突出，具备提升品牌力与市场份额的潜力。
• 纺织制造端：建议关注台华新材、健盛集团等，其在功能性面料与运动品牌合作方面具有领先优势，受益于瑜伽与女子运动需求增长。

风险提示

• 疫情反复：可能影响终端销售及制造环节，导致业绩不及预期。
• 汇率波动：对出口型企业造成影响，可能影响收入与利润。
• 越南人力成本上涨：可能对国际化产能布局的公司造成利润压力。
• 提价不及预期：品牌力提升不达预期，ASP降低，折扣力度加大，可能影响收入增速。

重点公司估值

• 品牌服饰-A股：包括海澜之家、森马服饰、太平鸟、比音勒芬、地素时尚、歌力思、富安娜、罗莱生活、水星家纺等。
• 品牌服饰-港股：包括安踏体育、李宁、特步国际、361度、波司登、江南布衣等。
• 纺织制造-A股：华孚时尚、百隆东方、健盛集团、航民股份、鲁泰A、华利集团等。
• 纺织制造-港股：申洲国际、天虹纺织等。
• 电商：南极电商、星期六。
• 箱包：开润股份。

数据及公告跟踪

• 原材料价格：328级棉现货价格22816元/吨（-0.04%），美棉CotlookA 137.4美分/磅（+0.15%），内外棉价差1510元/吨（+5.22%）。
• 重点公司公告：涉及股权激励与股东减持，反映公司内部管理与资本运作动态。
• 限售解禁情况：部分公司解禁日期与数量已公布，影响市场流通与股价波动。

总结

本报告强调了瑜伽赛道的高景气度及对纺织制造企业的带动作用，指出国产品牌在女子运动市场的积极布局，并推荐了重点投资标的。同时，分析了上周市场表现与行业动态，提醒投资者注意潜在风险。