20250223-国泰期货-碳酸锂_储能需求和客供比例不确定性较大_锂价承压_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2025年2月23日）

核心内容概述

2025年2月23日的市场分析报告聚焦于碳酸锂的价格走势、供需基本面以及后市展望。报告指出，碳酸锂市场整体承压，价格低位震荡，供需关系偏向供强需弱，导致锂价持续下行压力。同时，报告强调了储能需求与客户供应比例的不确定性对市场的影响，以及政策和市场预期对价格的潜在作用。

价格走势

• 碳酸锂LC2505合约：本周收于76620元/吨，周环比下跌160元/吨。
• 碳酸锂LC2503合约：收于74500元/吨，周环比上涨40元/吨。
• 现货价格：周环比下跌100元/吨，为76150元/吨。
• 期现基差：SMM期现基差（2503合约）走弱140元/吨至+1650元/吨。
• 富宝贸易商升贴水：2505合约报价为-1290元/吨，周环比下跌30元/吨。
• 合约价差：2503-2505合约价差为-2120元/吨，走强200元/吨。

供需基本面分析

供应端

• 产量提升：本周碳酸锂日产量为2452吨，环比上周增长18%。辉石产线提升显著。
• 政策利好：国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》，为回收提锂带来政策支持。
• 拍卖情况：电池级碳酸锂拍卖成交价为75932元/吨（雅保200吨），永杉锂业生产，天齐锂业竞拍成交价为76540元/吨。

需求端

• 下游需求清淡：3月份需求及客供比例尚不明朗，下游企业对储能需求受新能源电力入市影响持观望态度。
• 需求预期：假设3月需求小幅回暖，但客供比例可能增加，对价格形成压制。

库存情况

• 库存总量：SMM总库存增加至11.2万吨，其中非仓单库存为6.8万吨；富宝总库存增加至9.9万吨，非仓单库存为5.4万吨。
• 期货仓单：期货仓单数量持续减少至44546吨。
• 库存可用天数：碳酸锂库存可用天数下降，反映市场去库压力。

后市观点

• 单边走势：碳酸锂价格预计偏弱震荡，运行区间为7.3-8.0万元/吨。
• 跨期价差：跨期反套进入尾声，正套空间开启，3-5价差上周小幅走强。
• 套保策略：建议卖出套保30%，买入套保50%。
• 风险提示：3月份下游需求及客供比例变化是主要风险点，可能影响锂价走势。

上游供给端分析

• 锂矿市场：锂辉石精矿价格持续波动，进口量和价格受政策及市场供需影响显著。
• 主要进口来源：澳大利亚、智利、阿根廷等国家是主要的锂精矿进口来源。
• 锂精矿进口量：月度进口量变化反映全球锂资源供应情况。

中游消费端分析

• 碳酸锂产量：国内碳酸锂月度产量持续增长，分地区、分原料产量差异明显。
• 电碳与工碳：电碳与工碳价格走势分化，工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本需关注。
• 氢氧化锂：氢氧化锂CIF价差与国内价差存在波动，反映国际市场与国内市场之间的价格差异。

下游消费端分析

• 锂电池及材料：磷酸铁锂与三元材料产量及开工率变化反映下游电池需求情况。
• 表观消费量：中国碳酸锂表观消费量持续增长，但受库存和需求不确定性影响。
• 锂电池装机量：中国锂电池装机量数据反映新能源汽车及储能市场的整体需求趋势。

风险与免责声明

• 风险提示：3月份下游需求及客供比例变化可能对锂价形成较大影响。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
  • 价格走势可升可跌，过往表现不预示未来趋势。
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