20180304-开源证券-有色金属行业周报_动荡余波犹存_黄金和稀土可以春播吗__20页_1004kb

有色金属行业周报 (2.26-3.2) 总结

核心内容

2018年2月26日至3月2日期间，有色金属板块整体表现略逊于上证综指，下跌1.05%。在申万三级子行业中，磁性材料和稀土板块涨幅较大，分别为10.09%和5.24%，而铝和锂板块跌幅显著，分别为-10.68%和-1.27%。基本金属价格方面，LME铝微涨0.05%，SHFE铝上涨0.42%，LME锌下跌4.13%，SHFE镍下跌2.64%。贵金属方面，伦敦金现货（美元计价）下跌0.43%。小品种中，镨钕氧化物（Nd2O3 + Pr6O11）价格上涨1.47%，电解钴Co99.98上涨4.16%，碳酸锂价格微涨0.00%。

主要观点

黄金

• 市场背景：美国财政赤字高企、贸易保护主义抬头，引发市场对美元信心下滑。
• 趋势分析：市场动荡背景下，黄金的避险属性凸显，预计黄金价格将长期上涨。
• 投资建议：关注黄金业务占比高、业绩弹性较大的标的，如山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金。

稀土

• 政策支持：内蒙古出台政策加快稀土产业升级，推动产业整合与结构调整。
• 需求预期：新能源汽车政策不确定性消除，下游备货需求增加，带动稀土永磁材料需求。
• 投资主线：重点关注生产和冶炼配额高、完成产业整合并推动产业升级的标的，如北方稀土、盛和资源、厦门钨业、有研新材。

关键信息

基本金属价格与库存

行业动态

• 宏观因素：1月中经有色金属产业景气指数回落，但仍在正常区间运行。楼市方面，一线城市房价同比转负，体现调控成效。
• 地方政策：陕西西安计划打造千亿级汽车产业集群，支持经开区发展。内蒙古加快稀土产业升级，提升产业竞争力。
• 全球动态：美国签署对钢材和铝材征收25%和10%进口关税的文件，美商务部认定中国铝箔产品存在倾销和补贴行为。印尼批准600万湿吨镍矿出口配额，预计2018年出口量将大幅增长。
• 突发事件：巴布亚新几内亚地震影响中冶瑞木镍中间品生产，加剧市场供应紧张。

公司动态

• 紫金矿业：卡莫阿项目铜资源量增加，跻身全球第四大铜矿。
• 华锋电子：2017年净利润同比增长8.43%，业绩表现良好。
• 鹏欣资源：非洲子公司获得稳定铜钴供应，签订包销协议。
• 软控股份：拟布局钴矿资源，认购eCobalt股份并提供借款。

投资策略

• 黄金：长期看好，建议关注黄金业务占比高、业绩弹性足的标的。
• 稀土：受益于新能源政策明确和下游备货需求，建议关注具备资源优势和产业升级潜力的标的。

风险提示

• 宏观经济政策变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料及产品价格波动：稀土及金属价格波动可能影响公司盈利和运营。

附：近期大事提醒

• 限售股解禁：
  • 300618.SZ 寒锐钴业：解禁日期2018-03-06，解禁数量4,124.00万股
  • 600988.SH 赤峰黄金：解禁日期2018-03-19，解禁数量6,513.87万股
  • 300428.SZ 四通新材：解禁日期2018-03-19，解禁数量18,000.00万股

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