化妆品行业专题：从上游功效原料剖析行业发展趋势_26页_1mb

美容护理行业深度研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国化妆品及医美行业的发展趋势，重点分析了产品开发流程、原料市场格局、消费者功效需求变化及投资建议。

主要观点

• 产品开发流程：化妆品开发分为7个阶段，包括概念设计、可行性分析、立项准备、项目执行、上市准备、上市及上市回顾，每个阶段均涉及与上游企业的合作。
• 原料分类与市场格局：原料分为基质、一般添加物和活性成分三大类，其中基质占比最高（约80.6%）。海外企业在原料供应上占据主导地位，但国产企业在表面活性物和防晒剂方面表现突出。
• 消费者需求变化：化妆品行业步入“功效元年”，消费者更加关注产品的成分、功效及性价比。Z世代成为核心消费主力，对产品功效有更高的要求和更理性的选择。
• 核心功效性成分：防晒剂、保湿剂、抗衰成分和舒敏修护成分是当前消费者关注的重点。其中，防晒剂在产品中的含量占比高达10%-20%，且市场需求持续增长。
• 投资建议：推荐具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道，如贝泰妮；建议关注主打大单品策略并重视活性成分研发的珀莱雅；华熙生物和科思股份因产业链一体化布局及防晒剂业务优势值得重点关注。

关键信息

一、产品开发流程

• 概念设计：提出产品功效，结合市场调研和技术研究。
• 可行性分析：论证方案的可行性，包括配方、生产、成本等。
• 立项准备：成立开发小组，明确产品开发计划及重要性等级。
• 项目执行：选择配方、进行测试和宣传物料制作。
• 上市准备：试生产、制定产品规格书、进行风险评估。
• 上市：产品宣传、渠道上架、持续推广。
• 上市回顾：总结开发经验、申请专利、跟进消费者反馈。

二、原料市场格局

• 基质原料：占产品原料总量的80.6%，决定产品物理形态。
• 一般添加物：包括抗氧化剂、防腐剂、香精香料、色素等，占比约9.6%。
• 活性成分：如防晒剂、保湿剂、抗衰成分等，虽然含量较低，但对产品功效至关重要。
• 国产原料情况：国产原料在多个领域仍依赖进口，但表面活性剂和防晒剂已具备一定竞争力。

三、消费者功效需求趋势

• 核心功效：保湿、抗氧化、抗衰、美白、舒敏等。
• Z世代影响：更理性、注重成分和功效，拒绝“智商税”。
• 需求增长：防晒、抗蓝光、全波段防晒、舒敏修护等新概念功效需求快速增长。

四、防晒剂市场分析

• 防晒剂作用：抵御UVA和UVB，防止皮肤损伤。
• 市场增长：2021年中国防晒剂市场规模达144.29亿美元，同比增长6.64%，增速高于全球。
• 新概念：抗蓝光、全波段防晒、敏感肌修护等成为研究重点。

五、投资建议

• 核心推荐：贝泰妮、珀莱雅。
• 建议关注：华熙生物、科思股份。
• 投资逻辑：把握消费者对功效的偏好，关注产品差异化、大单品策略及活性成分研发能力。

风险提示

• 行业竞争加剧：可能引发价格战或其他恶性竞争。
• 原材料价格上涨：影响企业盈利能力。
• 经济不景气：降低下游消费需求，影响上游企业订单和规模发展。

图表目录

• 图表1：化妆品产品开发流程
• 图表2：产品研发生产流程中涉及的与外部企业合作与供应
• 图表3：表面活性剂的四种类型
• 图表4：各原料主要细分品类及对应作用
• 图表5：各原料企业业务对比
• 图表6：某公司国产化妆品原料应用情况
• 图表7：2021年美妆及护肤品年龄集中于17-40岁
• 图表8：2019年及2020年化妆品行业消费者年龄情况
• 图表9：2020年化妆品行业消费者性别划分
• 图表10：2020年化妆品行业消费者城市划分
• 图表11：成分、功效及性价比是中国化妆品消费者主要关注点
• 图表12：化妆品细分活性成分
• 图表13：典型防晒产品主要成分及功能
• 图表14：紫外线主要分类
• 图表15：UVA和UVB对皮肤的影响图
• 图表16：防晒剂分类
• 图表17：物理防晒剂和化学防晒剂
• 图表18：全球及中国防晒剂市场规模
• 图表19：防晒产品相关关键词声量变化
• 图表20：蓝光与紫外线波长对比情况
• 图表21：抗蓝光、修护防晒产品
• 图表22：活性成分起效的添加量
• 图表23：保湿、抗氧化和抗衰为最受消费者关注的前三大功效
• 图表24：热门保湿原料榜单
• 图表25：热门抗衰原料榜单
• 图表26：热门美白祛斑原料榜单
• 图表27：热门舒敏修护原料榜单
• 图表28：品牌对成分的宣传
• 图表29：不同属性人群功效宣称相对关注度差异
• 图表30：2019-2021美白淡斑功效成分关注矩阵TOP50成分分布情况
• 图表31：舒缓修护细分功效性需求对应成分
• 图表32：2021上半年成分生命周期曲线图谱
• 图表33：消费者对于护肤产品成分的关注程度
• 图表34：抖音上纯净美妆视频数量及播放情况
• 图表35：上市公司估值表

评级体系

• 买入：预计股价未来6-12个月内超越基准指数20%以上。
• 增持：预计股价未来6-12个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预计股价未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
• 减持：预计股价未来6-12个月内低于基准指数-10%。