20220604-开源证券-立昂微-605358.SH-公司信息更新报告_公司拟发行可转债募资扩产_成长动力充足_4页_745kb

立昂微 (605358.SH) 总结

核心内容

立昂微于2022年6月2日发布公开发行可转债预案公告，拟募资不超过33.90亿元用于扩产和补充流动资金，旨在增强其在半导体硅片制造领域的竞争力。公司当前股价为62.12元，总市值420.46亿元，流通市值312.14亿元，近3个月换手率高达92.85%。投资评级为“买入”，维持不变。

主要观点

• 募资用途：公司计划将募资资金主要用于两个核心项目：

  • 年产180万片12英寸半导体硅外延片项目：由金瑞泓微电子实施，建设期为2年，预计达产后年收入约17.78亿元。
  • 年产600万片6英寸集成电路用硅抛光片项目：由衢州金瑞泓实施，建设期为2年，预计达产后年收入6.6亿元。
  • 补充流动资金：约10.1亿元，以支持日常运营和未来发展。

• 行业前景：半导体行业持续增长，受益于国家政策支持、国产替代加速及智能经济的发展。大尺寸硅片（12英寸）已成为主流，预计2022年市场份额将超过80%。

• 产品需求：5G、特高压、新能源汽车、工业互联网等领域对功率器件和模拟器件（如CIS、PMIC）的需求持续增长，推动硅外延片市场发展。

• 盈利预测：公司预计2022-2024年归母净利润分别为10.52亿元、13.62亿元、16.84亿元，EPS分别为1.55元、2.01元、2.49元。当前股价对应PE为40.0倍、30.9倍、25.0倍，显示估值逐步下降，但盈利增长显著。

• 成长动力：公司通过扩产进一步巩固其在行业中的龙头地位，提升市场占有率，增强盈利能力。

关键信息

财务数据概览

财务预测摘要

• 资产负债表：资产总计预计从2020年的6,375百万元增长至2024年的17,316百万元，负债合计从3,863百万元增加至5,401百万元，资产负债率下降，财务结构逐步优化。
• 利润表：净利润预计从2020年的215百万元增长至2024年的1,790百万元，归母净利润显著增长，盈利能力增强。
• 现金流量表：2022年经营活动现金流预计为882百万元，2023年预计达2,031百万元，显示公司现金流状况改善。

财务比率

风险提示

• 下游景气度不及预期
• 扩产进度不及预期
• 行业竞争加剧

结论

立昂微通过发行可转债募资扩产，积极应对市场需求增长，提升产能与市场竞争力。公司财务表现强劲，盈利持续增长，估值逐步下降，显示市场对其未来发展的认可。尽管存在一定的市场风险，但其成长动力充足，维持“买入”评级。