20160620-广发证券-电子行业深度研究：NB-IOT标准化吹响物联网号角，半导体领域迎来新机遇_22页_2mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于NB-IoT标准化与MEMS行业发展的行业研究报告，主要分析了NB-IoT对物联网发展的推动作用以及MEMS在感知技术中的重要性。报告还提供了投资建议与风险提示，并介绍了国内相关企业的发展情况与市场机会。

主要观点

1. NB-IoT标准化推动物联网发展

• NB-IoT标准化进程：2016年6月16日，NB-IoT核心协议冻结，标志着NB-IoT即将进入规模商用阶段。
• NB-IoT的优势：
  • 覆盖广：在相同频段，NB-IoT比传统蜂窝网技术覆盖面积扩大100倍。
  • 支持海量连接：单个扇区可支持10万个连接，预计未来可接入4500亿个终端。
  • 低功耗：NB-IoT功耗仅为2G的1/10，终端模块待机时间可长达10年。
  • 成本低：NB-IoT终端成本约5美元，比GPRS低很多。
• NB-IoT对LPWAN市场的影响：NB-IoT解决了低速率物联网业务的通信层问题，降低了成本，提高了普及率。
• 中国企业的参与：华为是NB-IoT标准的主要推动者，国内电信运营商也正在推进NB-IoT网络部署。

2. 物联网芯片市场迎来新机遇

• 物联网芯片市场增长：根据Markets and Markets预测，2016-2022年全球物联网芯片市场复合增长率将达11.5%，2022年市场规模预计超100亿美元。
• 主要芯片厂商布局：
  • 华为：推出NB-IoT样机芯片，2016年下半年将进入商用。
  • 高通：推出MDM9206芯片，预计2017年上半年商用。
  • 英特尔：支持NB-IoT技术。
  • MTK：计划推出NB-IoT芯片。
• 投资建议：推荐关注芯片厂商，包括大唐电信、东软载波、北京君正。

3. MEMS行业发展趋势

• MEMS的定义与特点：
  • MEMS（Micro Electromechanical System）是微电子机械系统，具有微型化、批量化、集成化和模块化等优势。
  • 应用领域广泛，包括智能汽车、无人机、可穿戴设备等。
• MEMS市场规模：
  • 2016年全球MEMS市场规模增速高于同期半导体行业。
  • 2015年MEMS器件单价已降至1美元左右，价格持续下降。
• MEMS在智能汽车中的应用：
  • 环境感知是智能驾驶的关键环节，MEMS传感器在其中发挥重要作用。
  • 预计2030年自动驾驶汽车中的传感器模块市场规模将达360亿美元，年复合增长率19%。
• MEMS在无人机和可穿戴设备中的应用：
  • 无人机与机器人传感器市场规模预计2021年达7.09亿美元，年复合增长率12.4%。
  • 可穿戴设备中，MEMS传感器用于步数、里程数等记录功能，市场需求持续增长。

4. MEMS产业链发展

• MEMS制造与封装环节：
  • 制造工艺非标准化，封装环节成本占比高（20%-40%），是限制小型化与成本降低的关键。
  • TSV技术的应用使MEMS封装尺寸减少约55%。
• 代工模式的发展：
  • 由于消费电子增长放缓，设计+代工模式成为未来主力。
  • 全球MEMS代工业务年均复合增长率预计达20.5%，市场规模将在2019年突破16亿美元。
• 国内MEMS产业生态：
  • 中国是全球最大的MEMS消费市场之一，市场参与者数量从2000年的23家增至2015年底的200多家。
  • 政策支持，如《中国制造2025》和“互联网+”行动指导意见，推动MEMS产业生态完善。

关键信息

技术发展

• NB-IoT：标准化完成，即将商用，具备成本低、覆盖广、连接数多、功耗低等优势。
• MEMS：微型化、集成化、模块化，成为感知层核心器件，市场规模增速高于半导体行业。

市场数据

• 全球物联网设备数量：2016年预计达64亿台。
• 全球物联网芯片市场规模：2022年预计超100亿美元。
• MEMS器件单价：从世纪初3.5美元降至2013年1美元左右。
• MEMS市场规模预测：2015年自动驾驶汽车传感器模块市场规模为26亿美元，预计2030年达360亿美元，年复合增长率19%。

企业动态

• 耐威科技：收购瑞典Silex Microsystems，扩展MEMS芯片制造能力。
• 大唐电信：确立“芯-端-云”产业布局，转型“集成电路+”模式。
• 东软载波：打造“芯片、软件、终端、系统、信息服务”全产业链，2015年净利润同比增长11.1%。

投资建议

• 推荐股票：耐威科技、大唐电信、东软载波、北京君正。
• 行业评级：买入。
• 投资逻辑：NB-IoT商业化将推动物联网芯片市场发展，MEMS作为感知层核心器件，受益于智能汽车、无人机、可穿戴设备等新兴领域。

风险提示

• 技术更新换代风险：技术迭代可能导致现有产品快速淘汰。
• 行业景气度下行风险：市场需求可能因经济环境变化而下降。

行业研究团队

• 分析师：许兴军（S0260514050002），联系方式：021-60750532，xxj3@gf.com.cn。
• 研究助理：王亮、王璐、余高、叶浩。
• 公司投资评级：
  • 买入：股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：股价表现强于大盘5%-15%。
  • 持有：股价表现介于-5%~+5%。
  • 卖出：股价表现弱于大盘5%以上。

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