20160627-中泰证券-无线充电专题深度之二_无线充电产业链全景式展示_掘金无线充电的_魂_与_实__29页_1mb

无线充电产业链全景式分析总结

核心内容概述

本报告围绕无线充电产业链展开，分析其市场空间、价值链构成、竞争格局及投资建议。无线充电作为一项新兴技术，预计将在未来五年迎来爆发式增长，尤其是智能手机、可穿戴设备和新能源汽车三大应用领域。报告指出，无线充电的“魂”与“实”分别对应产业链中的方案设计和传输线圈环节，是投资重点。

主要观点

• 无线充电市场增长迅速：2020年无线充电市场规模预计为147.70亿美元，未来五年复合增长率达93.31%。
• 消费电子市场主导：智能手机和可穿戴设备是无线充电的主要应用领域，预计2020年相关市场空间将达140.47亿美元，复合增长率达93.27%。
• 新能源汽车市场潜力巨大：预计未来五年新能源汽车无线充电市场复合增长率超109.35%，2020年市场规模将达7.12亿美元。
• 产业链环节价值分布：无线充电产业链包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈和模组制造五大环节，其中方案设计和电源芯片利润占比最高，分别占30%和28%。
• 技术壁垒高，国际巨头主导：方案设计与电源芯片环节由高通、苹果、特斯拉等国际巨头主导，而国内厂商在磁性材料和传输线圈领域具备竞争优势。

无线充电市场空间测算

消费电子市场

• 智能手机：预计2020年销量为19亿部，无线充电渗透率将从5%提升至80%。
• 可穿戴设备：预计2020年销量为2.136亿台，无线充电渗透率将从50%提升至100%。
• 市场空间：2020年智能手机与可穿戴设备无线充电市场空间预计为140.47亿美元，年复合增长率达93.27%。

新能源汽车市场

• 电动汽车销量：预计未来五年年复合增长率超40%，2020年累计销量将达540.48万辆。
• 无线充电单价：以Evatran Plugless为例，无线充电装置成本约为800美元。
• 市场空间：2020年新能源汽车无线充电市场规模预计为7.12亿美元，年复合增长率达109.35%。

无线充电价值链构成与利润分成

产业链各环节竞争格局

方案设计

• 国际厂商：苹果（MagSafe）、特斯拉（Plugless）、高通（Halo）。
• 国内厂商：
  • 信维通信：切入三星NFC无线充电设备供货商。
  • 中兴通讯：布局新能源汽车无线充电。
  • 万安科技：投资国外无线充电企业，布局无线充电领域。

电源芯片

• 国际厂商：高通、联发科。
• 国内厂商：
  • 全志科技：领先的智能应用处理器和模拟芯片设计厂商。
  • 紫光股份：通过并购成为世界第三大手机芯片企业。

磁性材料

• 国际厂商：TDK、村田。
• 国内厂商：
  • 横店东磁：国内磁材巨头，为Apple Watch供货。
  • 宁波韵升：国内稀土永磁材料一线企业。
  • 天通股份：主营磁铁氧体磁芯，应用于小功率无线充电设备。
  • 安洁科技：与苹果相关度高，受益于苹果新品发布。

传输线圈

• 国内厂商：
  • 顺络电子：无线充电线圈已量产，市场推广中。
  • 立讯精密：Apple Watch无线充电供应商，产品通过苹果认证。
  • 硕贝德：通信终端天线龙头企业，布局无线充电产业。

模组制造

• 国内厂商：
  • 欣旺达：全资子公司具备QI认证能力，为多家国际品牌提供无线充电模组。
  • 德赛电池：为苹果、三星等提供移动电源综合解决方案。

投资建议

• 关注“魂”：无线充电方案设计厂商，如信维通信和万安科技，技术壁垒高，是产业链中最为受益的龙头。
• 关注“实”：无线充电线圈厂商，如顺络电子和硕贝德，国内厂商具备定价权，受益确定。
• 关注“黑马”：无线充电产业链中的其他潜力标的，如磁性材料领域的横店东磁和宁波韵升，可能带来超额收益。

风险与市场环境

• 风险偏好回升：6月三大风险（MSCI、美联储加息、英国退欧）逐步落地，市场整体走势稳健。
• 结构性行情：科技类“硬主题”如无线充电、汽车电子、机器视觉等将受益于市场风险偏好回升。

结论

无线充电产业链在未来五年将实现爆发式增长，尤其在消费电子和新能源汽车领域。方案设计和电源芯片是产业链中技术壁垒最高、利润占比最大的环节，国际巨头占据主导地位。而国内厂商在磁性材料和传输线圈环节具备显著优势，有望成为无线充电主题的受益者。投资者应重点关注这些核心环节的龙头企业，同时留意具备成长潜力的“黑马”标的。